微軟股價或已觸底？分析師看好AI投資回報將至

由於市場對人工智能資本支出能否轉化爲實際增長持懷疑態度，微軟股價自去年10月28日創下542.07美元的歷史收盤高點後一路走低，至今年3月27日累計下跌34.2%，觸及階段性低點。投資者一直等待微軟鉅額AI投入帶來的回報，而部分分析師認爲這一轉折點可能即將到來。

從近期股價表現看，微軟已顯現反彈跡象：自3月27日以來累計上漲10.2%，其中本週一上漲3.6%，週二再漲2.3%，夜盤微升0.46%。儘管整個軟件板塊仍普遍承壓，但微軟的相對強勢表現讓部分華爾街人士認爲，其股價可能正在“震盪築底”。

Bernstein分析師Mark Moerdler對MarketWatch表示，雖然AI支出何時轉化爲收入存在不確定性，但當前價位對新投資者而言是不錯的入場點。他在報告中指出，資本支出尚未體現在Azure雲平臺增長上有合理原因，微軟很可能將算力優先用於訓練自身模型以及Office、Copilot等第一方應用。

Moerdler預計，Azure營收增長將在未來兩個季度提速，因爲從購買硬件組件到服務器產生收入大約需要六個月時間。“兩個季度前這一過程已經開始，我們相信微軟不久就將收穫成果。”

Piper Sandler分析師Billy Fitzsimmons也認爲，儘管市場對資本支出存在擔憂，但微軟是軟件行業中最具防禦能力的公司之一，其Azure雲基礎設施需求旺盛，具備直接變現AI熱潮的能力。

分析師普遍認爲，隨着AI投資逐步進入回報期，微軟Azure的增長有望加速，從而支撐股價進一步修復。今年迄今，微軟股價累計下跌18.7%，而同期iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（代碼IGV）跌幅達24.8%，微軟的相對錶現仍優於行業整體水平。