英偉達陷內存供應困局，2026年Rubin GPU產量或削減25%，KeyBanc仍維持增持評級

據KeyBanc分析，英偉達可能因高帶寬內存供應問題，被迫下調下一代AI芯片的生產計劃。問題主要源於供應商SK海力士的HBM4內存認證延遲，美光科技也存在較小程度的影響。

爲此，英偉達或將2026年Rubin圖形處理器的產量從原計劃的200萬塊削減至約150萬塊。儘管CEO黃仁勳表示Vera Rubin AI服務器硬件已進入“全面生產”，預計下半年開始銷售，且其運行速度可達當前頂級Blackwell Ultra等效產品的3.3倍，但內存採購延遲仍對生產節奏造成了擾動。

本週一，英偉達股價微升0.1%，收於177.64美元。同期標普500指數和道瓊斯工業平均指數分別上漲0.4%，整體市場情緒平穩。英偉達股價近期仍處於區間震盪格局，市場密切關注其Vera Rubin AI服務器的放量進程。

KeyBanc分析師John Vinh認爲，此次生產延遲並非重大障礙，維持對英偉達股票的“增持”評級和275美元的目標價。

他預計，英偉達今年仍能交付超過6萬個NV72服務器機架（每個機架可集成數十顆AI芯片）。據滙豐銀行估算，當前GB300 NV72機架成本約300萬美元，未來Vera Rubin NVL144定價爲320萬美元，而Rubin Ultra NVL576則高達880萬美元。整體來看，儘管短期內存供應存在挑戰，但分析師對英偉達長期產品需求和定價能力保持樂觀。