SpaceX 熱潮推高相關概念股，但競爭對手面臨被進一步拉開差距的風險

隨着 SpaceX 私募估值持續攀升，並被市場普遍認爲可能推進創紀錄規模的首次公開募股（IPO），過去一年火箭發射與衛星通信相關公司的股價普遍大漲，投資者對太空產業的關注度明顯升溫。

然而，如果SpaceX在火箭發射和衛星通信領域進一步鞏固領先優勢，這些因“SpaceX概念”而上漲的公司，未來可能面臨更大的競爭壓力。其中包括火箭製造商 Rocket Lab，以及被視爲衛星互聯網競爭者的 AST SpaceMobile。

目前，SpaceX憑藉可重複使用的 Falcon 9 火箭在全球商業發射市場佔據主導地位。該火箭顯著降低了發射成本，改變了航天產業的經濟模式。相比之下，大多數上市航天公司規模較小，通常專注於某一細分領域，例如衛星寬帶或小型火箭發射服務。

SpaceX同時也與 Boeing 和 Lockheed Martin 等傳統航天巨頭競爭。不過，這些公司擁有龐大的防務和航空業務，因此其股價並未因“SpaceX概念”而獲得明顯提振。此外，Amazon 也計劃在今年推出Starlink的競爭項目 Project Kuiper，但衛星互聯網業務在其整體業務中仍只佔較小部分。

火箭發射領域：Rocket Lab與Firefly Aerospace

在火箭發射市場，最大的上市競爭對手是 Rocket Lab。該公司目前的主力火箭爲 Electron，主要用於發射較小載荷，其客戶包括美國政府機構以及衛星影像公司 BlackSky。

Rocket Lab還在研發更大型的可重複使用火箭 Neutron，目標直接對標SpaceX的Falcon 9。根據公司計劃，Neutron最早將在 2026年第四季度 進行首次發射。

Rocket Lab於2020年通過SPAC方式上市，過去一年股價上漲約 230%，公司估值達到約 350億美元。2025年，公司約 三分之一收入（約2億美元）來自火箭發射業務，其餘收入來自衛星組件與飛行軟件銷售。發射業務收入同比增長 60%，但由於任務延誤或客戶計劃調整，該業務增長存在一定波動。

若Neutron成功投入運營，預計將顯著擴大Rocket Lab的業務規模，並可能從SpaceX手中爭奪部分發射訂單。不過，SpaceX也在推進下一代重型火箭 Starship 項目。如果成功，Starship將成爲商業航天史上規模最大的火箭之一，並可能進一步降低發射成本。

另一家競爭者 Firefly Aerospace 於 2025年8月 上市。該公司目前運營小型火箭 Alpha，並與 Northrop Grumman 合作開發更大型火箭 Eclipse。不過，Firefly股價自IPO以來已下跌 超過50%。公司2025年營收 1.599億美元，預計2026年收入將達到 4.2億至4.5億美元。

衛星寬帶領域：傳統運營商面臨Starlink衝擊

SpaceX的 Starlink 通過低軌衛星向用戶提供互聯網服務，其速度明顯快於傳統衛星互聯網，因爲傳統系統通常使用更高軌道衛星，延遲更高、設備更復雜。

儘管競爭激烈，一些傳統衛星互聯網公司的股價仍出現大幅上漲。例如 Viasat 過去一年股價上漲 超過300%。然而，該公司美國衛星寬帶業務實際上正在萎縮：自2020年Starlink推出以來，其用戶數量從 59.6萬下降至 14.3萬，減少超過 75%。

不過，Viasat不斷增長的國防業務在一定程度上抵消了Starlink帶來的衝擊。公司 2025財年整體收入基本持平，但面向個人、企業和政府的衛星寬帶服務收入下降 4%。

與此同時，EchoStar 的股價過去一年上漲 約340%，公司市值升至 約330億美元。部分漲勢來自一筆重大交易：EchoStar計劃向SpaceX出售 近200億美元的頻譜資產，並將在交易完成後獲得 超過100億美元的SpaceX股票。

EchoStar旗下的 HughesNet 衛星寬帶服務也面臨Starlink衝擊，其用戶數量自2020年以來已減少 超過一半，到2025年底約 73.9萬。公司整體衛星和寬帶業務收入已連續 三年下滑，2025年同比下降 8% 至 14.6億美元。與此同時，其核心業務 Dish Network 也長期處於下行趨勢。

此外，其他Starlink競爭者還包括：

• Eutelsat：法國衛星運營商，擁有低軌衛星網絡，並獲得法國和英國政府支持

• SES：提供多種衛星通信服務，包括機上互聯網

衛星直連手機：AST SpaceMobile等新興玩家

在 衛星直連手機（Direct-to-Cell） 領域，AST SpaceMobile 被視爲Starlink Mobile的重要潛在競爭者。公司表示，一旦部署足夠數量的衛星，預計 今年晚些時候 就能啓動商業服務。

AST在 2025年首次實現較有規模的收入，達到 7500萬美元，主要來自銷售連接衛星的地面站設備。公司表示目前擁有 超過10億美元的潛在收入承諾，但這些訂單取決於衛星網絡能否成功部署。

AST於 2021年通過SPAC上市，並吸引了大量散戶投資者。過去一年其股價上漲 超過200%，公司市值約 300億美元。

該公司需要依賴移動運營商提供頻譜資源，目前已與 AT&T、Verizon 和 Vodafone 等運營商達成合作。合作模式通常爲 收入分成，例如Vodafone與AST的協議爲 50/50分成。AT&T也承諾提供 2000萬美元收入，但前提是AST成功發射並運營首批 5顆商業衛星。

相比之下，SpaceX在與電信運營商談判時可能擁有更強議價能力，因爲 Starlink Mobile 已經開始運營，且公司計劃 明年獲得移動通信頻譜。

潛在併購目標：Globalstar與Iridium

老牌衛星公司 Globalstar 的大部分收入來自與 Apple 的合作——爲 iPhone 提供緊急衛星通信服務。不過，其衛星網絡速度低於Starlink Mobile，隨着Starlink下一代移動衛星上線，這一差距可能進一步擴大。

Globalstar擁有大量移動通信頻譜，目前正在考慮 出售公司。分析師認爲潛在買家可能包括SpaceX、Amazon或Apple。隨着市場對潛在交易的猜測升溫，Globalstar股價過去一年上漲 超過180%。

另一家衛星運營商 Iridium Communications 的股價今年也出現上漲。其核心業務是爲政府、航運公司和航空公司提供定位與緊急通信服務，與Starlink直接競爭較少。但由於Iridium同樣擁有移動通信頻譜，未來也可能成爲潛在的收購目標。

在今年 2月財報電話會議上，Iridium CEO Matthew Desch 表示，公司擁有的頻譜資產“價值巨大”，並指出SpaceX與EchoStar之間的頻譜交易，正顯示出此類資產在當前市場環境中的戰略價值。