打新必看 | 3月30日兩隻新股申購
1.有研復材(科創板)
申購代碼：787811
股票代碼：688811
發行價格：6.41
發行市盈率：58.09
行業市盈率：36.24
發行規模：8.36億元
主營業務：金屬複合材料及製品、特種有色金屬合金製品的研發、生產和銷售
公司其他重要信息如下圖所示：
點評：行業前景方面，根據中國複合材料工業協會數據，我國金屬複合材料市場規模從2020年的264億元增長到2024年的420億元，年均複合增長率達12.31%。到2027年，市場規模將進一步增長至610億元。
公司業績方面，2022年至2025年，有研復材分別實現營業收入4.14億元、4.98億元、6.1億元、5.75億元，歸母淨利潤約5830.55萬元、5387.87萬元、6554.78萬元、6780.43萬元。公司預計2026年Q1實現營收9508.98萬元至9719.72萬元，同比增長44.34%至47.53%；實現歸母淨利潤-151.83萬元至31.55萬元，同比變動39.67%至112.54%。整體而言，公司近年來業績波動較爲明顯。
募資情況方面，據招股書，有研復材原計劃擬發行約1.3億股，募資9億元，分別用於先進金屬基複合材料產業化項目二期(6.44億元)、研發中心項目(1.3億元)、補充流動資金(1.26億元)。以此次6.41元/股的發行價計算，公司此次實際募資約8.36億元，與原計劃相比少募了約7%。
回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發。其中，科創板全年上市新股19只，首日收盤平均漲幅達244%，中一簽(500股)平均浮盈約5.82萬元。2026年以來，A股已有26只新股上市，首日無破發。
從估值看，公司發行市盈率顯著高於行業平均值，在近期新股中較爲少見，但考慮到公司的科創屬性，結合近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷有研復材首日破發概率較小。
2.賽英電子(北交所)
申購代碼：920181
股票代碼：920181
發行價格：28.00
發行市盈率：13.79
行業市盈率：29.27
發行規模：3.024億元
主營業務：陶瓷管殼和封裝散熱基板等功率半導體器件關鍵部件研發、製造和銷售
點評：行業前景方面，根據Business Research Insights數據，2024年全球晶閘管行業市場規模約爲10.8億美元，未來十年該行業規模將以3.6%的年均複合增長率增長至14.8億美元。據QYResearch數據，封裝散熱基板常用下游的IGBT模塊領域，全球市場規模從2018年的43.7億美元增長到2022年的67億美元，預計2029年將達到145億美元，年複合增長率爲11.7%。
公司業績方面，2022年至2025年，賽英電子分別實現營業收入爲2.19億元、3.21億元、4.57億元、6億元；實現扣非淨利潤爲4285.69萬元、5537.54萬元、7371.91萬元、8768.57萬元。整體而言，公司近年來業績保持增長。
募資情況方面，據招股書，賽英電子原計劃擬發行1080萬股，募資2.7億元，分別用於功率半導體模塊散熱基板新建生產基地及產能提升項目(2.17億元)、新建研發中心項目(0.23億元)、補充流動資金(0.3億元)。以此次28元/股的發行價計算，公司此次實際募資約3.024億元，與原計劃相比超募約12%。
回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盤平均漲幅達368%，中一簽(100股)平均浮盈約4650元。2026年以來，A股已有26只新股上市，首日無破發。
從估值看，公司發行市盈率明顯低於行業均值，考慮到近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷賽英電子首日破發概率較小。
