打新必看 | 3月27日兩隻新股申購

1.三瑞智能(創業板)

申購代碼：301696

股票代碼：301696

發行價格：24.68

發行市盈率：30.80

行業市盈率：29.25

發行規模：9.87億元

主營業務：無人機電動動力系統及機器人動力系統的研發、生產和銷售

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：行業前景方面，據弗若斯特沙利文數據，全球工業級及消費級無人機電動動力系統市場規模(不含動力電池)2029年合計有望達215.93億元，其中國市場有望達110.19億元。

公司業績方面，2022年至2025年，三瑞智能分別實現營收3.62億元、5.34億元、8.31億元、10.75億元，歸母淨利潤分別爲1.13億元、1.72億元、3.33億元、4.21億元。公司預計2026年Q1實現營收2.5億元至3億元，同比增長29.11%至54.94%；實現歸母淨利潤1億元至1.18億元，同比增長20.91%至42.68%。

募資情況方面，據招股書，三瑞智能原計劃擬發行4001萬股，募資約7.69億元，分別用於無人機及機器人動力系統擴產項目(4.07億元)、研發中心及總部建設項目(2.58億元)、信息化升級及智能倉儲中心建設項目(1.05億元)。以此次24.68元/股的發行價計算，公司此次實際募資約9.87億元，與原計劃相比超募了約28%。

回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發。其中，創業板全年上市新股33只，首日收盤平均漲幅達229%，中一簽(500股)平均浮盈約2.35萬元。2026年以來，A股已有25只新股上市，首日無破發。

從估值看，公司發行市盈率略高於行業平均值，不過近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷三瑞智能首日破發概率較小。

2.紅板科技(滬市主板)

申購代碼：732459

股票代碼：603459

發行價格：17.70

發行市盈率：25.60

行業市盈率：64.2

發行規模：17.70億元

主營業務：印製電路板的研發、生產與銷售

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：行業前景方面，根據Prismark數據，2024年全球PCB市場產值達735.65億美元，預計將以5.20%的年複合增長率穩步提升，到2029年達到946.61億美元。作爲全球PCB製造中心，中國大陸地區的PCB市場產值預計將在2029年達至497.04億美元。

公司業績方面，2022年至2025年，紅板科技分別實現營收爲22.05億元、23.4億元、27.02億元、36.77億元，實現扣非淨利潤爲1.2億元、0.87億元、1.94億元、5.21億元。公司預計2026年Q1實現營收9億元至9.5億元，同比增長16.08%至22.53%；實現扣非淨利潤1.15億元至1.2億元，同比增長9.70%至14.47%。

募資情況方面，據招股書，紅板科技原計劃擬發行1億股，募資約20.57億元，全部用於年產120萬平方米高精密電路板項目。以此次17.7元/股的發行價計算，公司此次實際募資約17.7億元，與原計劃相比少募約14%。

回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發。其中，滬深主板全年上市新股38只，首日收盤平均漲幅達218%，中一簽(500股)平均浮盈約1.67萬元。2026年以來，A股已有25只新股上市，首日無破發。

從估值看，公司發行市盈率遠低於行業平均值，考慮到近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷紅板科技首日破發概率較小。