VIX指數信號：交易員希望看到“抄底標普500”是安全的證據

隨着美國總統唐納德·特朗普放鬆對伊朗的威脅，美國股市週一強勁反彈，但一些基金經理傳遞出的信息很明確：現在還不能掉以輕心。

華爾街主要恐懼指標——VIX指數——反映出市場擔憂未來可能面臨更多波動。儘管標普500指數跳漲近1.2%，創下一個月來最佳單日表現，但VIX指數仍穩穩守在26上方，幾乎紋絲未動。此外，一項逐秒比較上漲股票與下跌股票數量的指標也幾乎沒有顯示出對該資產類別的狂熱追逐。

雖然特朗普決定推遲對伊朗能源基礎設施的打擊，緩解了本月籠罩華爾街的恐慌情緒，但交易員表示，現在宣告市場警報解除還爲時過早。市場仍在消化並重新定價敵對行動的長期影響。由於存在如此多的不確定性，美股需要更多的確定性，以確保緊張局勢不會再次升級。週二，標普500指數期貨下跌0.2%，交易員正在應對這場衝突可能產生的各種結果。

高盛集團對沖基金業務全球主管兼合夥人託尼·帕斯誇裏洛週一在給客戶的一份報告中寫道："我接觸的大多數人都非常擔心這場衝突的持續時間。市場尚未對增長預期受到顯著擠壓進行定價。"

隨着交易員評估來自中東的相互矛盾的頭條新聞，標普500指數收於6581點，較盤中高點低70點。特朗普表示，在與伊朗進行了他所謂的"富有成效的對話"後，美國將推遲對伊朗能源基礎設施的打擊。他的言論引發了人們對談判參與方和協議條款的困惑——尤其是在伊朗官員否認進行過任何談判之後。

城堡證券的斯科特·魯布納表示，如果中東緊張局勢緩和，股市將迎來反彈。許多對沖基金，尤其是那些使用空頭產品來降低風險敞口的多策略公司，已大力做空交易所交易基金以對沖進一步的下行風險。如果該地區緊張局勢緩和且波動性減弱，這些頭寸可能會迅速平倉。

對於經歷連續四周下跌的標普500指數多頭而言，週一的反彈是一次急需的喘息。然而，這一基準指數未能重新站上自5月以來一直提供支撐的200日移動均線，在一些技術分析師看來，市場走勢依然脆弱。

此外，所謂的Tick指數——在紐約證券交易所逐秒比較上漲股票與下跌股票的指標——幾乎沒有顯示出抄底的意願。週一該指數達到1850.00的峯值，低於週四的盤中高點。

VIX期貨的期限結構在倒掛與非倒掛之間反覆搖擺，反映出短期隱含波動率的不穩定以及市場受宏觀頭條風險驅動的特點。根據城堡證券的數據，週一的散戶資金流較爲平淡，個人投資者在股市飆升後獲利了結，賣出了一些上漲的股票。

奧本海默公司技術分析主管阿里·瓦爾德表示："'一個'低點可能正在形成，但現在稱之爲'那個'低點還爲時過早。"

在Susquehanna International Group方面，市場觀察人士注意到，對押注銀行、能源和軟件等板塊上漲的期權需求有所增加，但對於押注標普500指數和納斯達克100指數整體上漲的合約興趣仍然有限。該公司衍生品策略聯席主管Chris Murphy表示，看漲期權偏度仍接近多年低點。

華爾街一些人思考的問題是，這個由500只成分股組成的指數是否已跌至足夠超賣的水平，從而爲可持續的反彈奠定基礎。該指數已較1月份的峯值下跌5.5%，目前約爲未來12個月預期利潤的20.5倍，與10年平均水平持平。

Alpine Woods Capital Investors首席市場策略師莎拉·亨特表示："事情時好時壞，這種反覆無常的變化使得人們很難有信心去抄底。除了當前與伊朗的局勢外，還有其他問題可能引發股市波動，包括對私人信貸的持續擔憂以及能源價格上漲帶來的中短期影響。"