局部衝突如持續升級，消費或成防禦選擇？

局部地區戰事的膠着，引發全球資產巨幅波動。業內分析認爲，如果衝突持續升級，或依次影響國內相關板塊：出口(外需依賴)、週期(能源供給擾動)以及科技(流動性收縮和風險偏好回落)。

相比之下，中國內需板塊經歷5年回調後，當前處於低預期、低倉位、低估值，反而具備一定的防禦屬性。即便存在原材料成本上升的壓力，龍頭公司更具備品牌優勢，或能通過終端漲價轉嫁。

2026年將是消費行業景氣拐點確立的關鍵之年：開年數據來看，呈現內生性修復跡象。1—2月社零增速企穩回升，除了線上消費支撐較強，餐飲等服務消費增速回升，菸酒、珠寶等非補貼類商品表現亮眼，顯示消費改善並非單純依賴政策刺激，出口結匯可能正在向內需傳導。

關注估值、籌碼都處於低位的大消費相關ETF：

喫喝剛需——食品飲料ETF華夏(515170.SH)及食品ETF華夏(159151.SZ)，前者側重一二線白酒，後者偏乳業、調味品、肉製品等行業；

可選消費——可選消費ETF華夏(562580.SH)，側重汽車、家電、零售等行業；

服務消費——旅遊ETF華夏(562510.SH)，側重免稅、商旅、航空等行業；

新消費——港股通消費ETF華夏(513230.SH)，側重潮玩、金飾、飲品等港股高彈性資產，支持T+0。