食品飲料週報：政策定調樹立信心，白酒復甦趨勢明確

證券之星2026年3月20日 07:39

證券之星食品飲料行業週報：2026年3月16日-2026年3月20日，滬深300指數下跌2.19%，申萬食品飲料指數下跌1.23%。前五大上漲個股分別爲：*ST春天、蓮花控股、新乳業、三元股份、千味央廚。

機構觀點

東方證券本週觀點(含個股)：

先上游，再下游，優先交易地緣邏輯，供需邏輯次之。

上游主線：

1)農產品加工：相關標的中糧科技(000930)、冠農股份(600251)、安德利(605198)、金龍魚(300999)、祖名股份(003030)；

2)食品原料供應商：相關標的華康股份(605077)、晨光生物(300138)、阜豐集團(00546)；

3)牧業：推薦優然牧業(09858，買入)，相關標的現代牧業(01117)下游主線：1)白酒，推薦山西汾酒(600809，買入)、貴州茅臺(600519，買入)、今世緣(603369，買入)、捨得酒業(600702，買入)；2)餐飲供應鏈：推薦頤海國際(01579，買入)、千味央廚(001215，增持)，相關標的鍋圈(02517)、安井食品(603345)、千禾味業(603027)、海天味業(603288)；3)休閒食品：相關標的衛龍美味(09985)、鳴鳴很忙(01768)、萬辰集團(300972)，推薦鹽津鋪子(002847，買入)、洽洽食品(002557，買入)、妙可藍多(600882，買入) ；4)保健品：估值先行，相關標的民生健康(301507)、H&H 國際控股(01112)。

國盛證券本週建議(含個股)：

1、白酒：茅臺市場化改革再推進，淡季白酒強化內功，短期關注一季報窗口期，中長期價值凸顯，建議把握配置機遇：1)首推行業龍頭、變革先鋒：貴州茅臺；2)關注供給出清：五糧液、山西汾酒、古井貢酒、迎駕貢酒、瀘州老窖等、今世緣、金徽酒等。2、大衆品：華潤啤酒白酒減值落地，重慶啤酒加碼 1L 罐新品，餐供銷售反饋積極，新乳業擬發行 H 股，CPI 上行有望帶來龍頭盈利改善，優先關注成長機會、後續切換復甦：1)成長主線佈局零食、飲料及α個股：鳴鳴很忙、萬辰集團、衛龍美味、鹽津鋪子、西麥食品、有友食品、東鵬飲料、農夫山泉、安琪酵母、泉陽泉、H&H 國際控股；2)復甦主線大餐飲鏈、乳製品等β弱修復可期：安井食品(A+H)、燕京啤酒、青島啤酒、華潤啤酒、海天味業(A+H)、巴比食品、寶立食品、立高食品、新乳業、伊利股份、仙樂健康等。

宏觀事件

大宗食品抽檢合格率連續四年超99% 食品安全總體水平持續向好

據央視新聞，3月14日電，從國務院食安辦瞭解到，2025年，全國米、面、油、肉、蛋、奶等大宗食品監督抽檢合格率99.37%，連續4年穩定在99%以上，食品安全總體水平持續向好。全國食品生產經營企業配備食品安全總監115.5萬名，配備食品安全員949.2萬名，規模以上食品企業覆蓋率達100%，實現責任到人到崗、風險精準防控。國務院食安辦持續推進學校“互聯網+明廚亮竈”建設，目前，全國中小學自營食堂“互聯網+明廚亮竈”覆蓋率達99%，校外供餐單位覆蓋率達100%，有力提升了校園食品安全治理效能。

多地市場監管部門對嬰幼兒消化酶產品開展調查

據新京報，針對“伴樂優”“恩博維”“舒元康”“百適滴樂芙安”“素臣味動力”等5款食品工業用加工助劑以嬰幼兒消化酶產品出售給嬰兒喫等問題，長沙市市場監管局、寧波市鄞州區市場監管局、廈門市海滄區市場監管局已就涉事企業及產品開展調查覈實。截至目前，涉事產品均已在相關平臺下架。

海關總署通報進口消費品質量安全不合格典型案例

據財聯社，海關總署對2025年檢驗發現的100個進口消費品質量安全不合格典型案例進行通報。此次通報的典型案例涉及服裝甲醛含量超標、pH值不合格，餐具、廚具等食品接觸產品鉛、鋁、鉻、鈷、錳、鎳等元素遷移量超標等情況。海關對檢驗發現的進口不合格消費品，均已依據《中華人民共和國進出口商品檢驗法》及其實施條例等法律法規，責令當事人銷燬或實施退運處理。

行業新聞

2026秋糖將於10月15日—17日在南京舉辦

據北京商報，3月19日，記者從全國糖酒商品交易會公衆號獲悉，第115屆全國糖酒會將於2026年10月15日—17日在南京國際博覽中心舉辦。據悉，第115屆全國糖酒會將進一步提質升級，匯聚全球行業資源，優化專業服務保障，打造高效對接、創新引領、合作共贏的行業年度盛會。

頭部酒企紛紛“下調”出廠價，白酒打響份額搶位戰？

據每日經濟新聞，2026 年以來，白酒圈“調價潮”攪動市場。郎酒、五糧液、茅臺、習酒等頭部酒企紛紛下調核心產品出廠價或“變相降價”，覆蓋多價格帶。此輪調價旨在解決動銷問題，緩解渠道壓力、改善現金流、加快庫存週轉。調價推動白酒價格競爭變化，千元價格帶進入“搶位”階段，價格帶下移形成踩踏效應。專家認爲，本輪調價是白酒行業轉型拐點，非週期性波動，未來價格調整將更常態化、精細化，大規模“漲價潮”難再現，2026 年競爭聚焦“暗降保量”等。

“金融化”夢碎老酒或迎從藏品到飲品的轉變

據北京商報，3月17日記者獲悉，運營近15年的上海國際酒業交易中心宣佈，即日起收藏類酒和老酒業務全面停止，4月30日後關閉系統賬戶功能。業內認爲，這標誌着老酒“金融化”模式終結，是行業轉型的信號。近年來老酒市場規模持續增長，但價格震盪劇烈，市場正經歷去槓桿過程，投機泡沫被逐步擠破。中國酒業協會理事長宋書玉稱美酒消費進入3.0時代，要讓老酒“回到千家萬戶”。不過當前陳年老酒行業面臨造假、缺統一鑑定收藏標準等問題，影響行業生態信任，亟待解決。

公司動態

珍酒李渡董事長吳向東：珍十五銷售額已超百億元

據每日經濟新聞，3月18日下午，珍酒李渡集團董事長吳向東通過視頻號直播，發佈珍十五·第五代新品及全新營銷模式。

直播現場，吳向東稱，2016年珍十五誕生，隨後2022年、2024年相繼推出第三代珍十五、第四代珍十五等。

目前珍十五銷售額已超百億元，累計銷售超1.5萬噸、超3000萬瓶，爲珍酒核心大單品，市場覆蓋貴州、湖南、河南、廣東、山東等醬酒大省，其中在貴州市場佔有率位列前三。

摘要珍品板價格跌七成，華潤啤酒白酒佈局承壓

據魯網，華潤啤酒發佈盈利警告，預計2025年淨利潤同比降29.6%至38.6%，主因是對金沙酒業計提超27.9億元商譽減值。2023年1月華潤啤酒收購金沙酒業後，其業績反轉，營收近乎腰斬。核心產品摘要(珍品版)價格從上市之初的1199元/瓶跌至358 - 460元/瓶，降幅超七成，終端價格倒掛成常態。此外，華潤啤酒佈局白酒賽道的多家酒企均面臨挑戰，金種子酒業績也未實現盈利突破。在行業週期變化與市場競爭下，華潤啤酒“啤酒 + 白酒”雙賦能戰略迎來新考驗。

汾酒召開海外經銷商座談會

據每日經濟新聞，汾酒召開海外經銷商座談會。圍繞汾酒國際化佈局，汾酒集團副董事長、總經理武躍飛提出三點意見：一要把握機遇，堅定國際化信心。要運用好“文化牌”“口感牌”“品質牌”“戰略牌”“前景牌”五方面得天獨厚的優勢，持續擴大汾酒的全球品牌影響力；二要聚心聚力，推進國際化戰略。要錨定“深入實施國際化1.0戰略”的目標，堅持“固本”與“拓新”兩條路徑，把握“穩中求進、精準施策、久久爲功”三個原則，實現從“走出去”到“走進去”的根本性轉變；三要統籌兼顧，強化國際化保障。要處理好內外關係，實現國內、國際市場內外聯動、協同發展；做好組織保障，建立高效順暢的溝通協調機制，確保快速響應、及時解決。

二級市場

行業表現