【券商聚焦】中國銀河：宏觀政策與促消費舉措持續落地 服裝消費有望逐步企穩回暖

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，“十五五”規劃定調擴內需，消費市場迎強力政策支持。“十五五”規劃中提出將堅持擴大內需作爲戰略基點，深入實施消費提振專項行動，通過擴大優質供給，推動商品消費擴容升級。此外，在“優化傳統產業”的政策指引下，服裝行業將持續推進產業提質升級，加大產品與技術創新力度，健全產業健康有序發展促進機制。展望2026年，隨着宏觀政策與促消費舉措持續落地，服裝消費有望逐步企穩回暖。

1-2月紡服出口整體穩健，未來有望保持韌性。2026年1-2月紡織紗線出口按人民幣計價同比上漲18%，服裝出口同比上漲12.4%。一方面受2026年春節相比去年後移影響，節前集中出貨推高出口數據，另一方面全球需求回暖，企業補庫意願提升，棉花、化纖等紡織品原料漲價帶動出口單價提升。相比之下，越南紡織品2026年1-2累計出口同比+1.2%。關稅方面，美國終止計收依據IEEPA的10%對等關稅與10%芬太尼相關關稅，新增10%臨時進口關稅，自2026年2月24日起生效，有效期爲150天，對中國綜合關稅稅率較之前有所下降，將在一定程度上減弱關稅對出口影響，提振對美出口。受到節前趕工集中出貨影響和紡織品原料成本價格上漲，短期看3月出口預計有所承壓，但隨着關稅衝擊減弱，紡織品及服裝出口有望長期保持韌性。