美聯儲美東時間週三下午2點公佈最新利率決議：市場預計會發生什麼？

要點

• 市場幾乎認爲 Federal Reserve 在本次會議上降息的概率接近零，短期內其他會議降息的可能性也極低。

• 當地時間週三下午 2 點（美東時間）公佈決議時，對經濟和利率預測的更新預計也不會出現重大變化。

• 此外，美聯儲目前仍籠罩着一定的政治氛圍。

在美國經濟面臨一系列複雜且相互矛盾因素之際，美聯儲本週幾乎沒有選擇，只能繼續按兵不動。

市場定價顯示，負責制定利率政策的 Federal Open Market Committee（FOMC）在本次會議上降息的概率幾乎爲零，近期任何會議降息的可能性也很低。期貨市場的定價表明，政策制定者至少要到 9 月纔可能考慮寬鬆，更可能是 10 月，而且即便如此，今年也可能只降息一次。

對於週三的決議，美聯儲主席 Jerome Powell （鮑威爾）及其同僚需要權衡多重因素，包括伊朗衝突、通脹可能上升的擔憂以及勞動力市場發出的混合信號。這些因素的組合幾乎可以確保美聯儲維持現狀，將其關鍵利率繼續維持在 3.5% 至 3.75% 的目標區間內。經濟與利率預測的更新預計也不會出現明顯變化。

BeiChen Lin（羅素投資高級投資策略師，Russell Investments）表示：“3 月會議維持利率不變幾乎是板上釘釘的決定。**但鮑威爾主席可能透露的關於未來利率路徑的任何信號都將至關重要。”
他補充說：“總體而言，美國經濟仍然相當穩健。這意味着，美國進一步降息的門檻可能會相當高。”

事實上，即便在衝突爆發之前，交易員也沒有預期本週會議會降息。根據 CME Group 的 FedWatch 定價工具，市場此前預計 FOMC 會等到 6 月纔開始降息，並在年底前至少再降一次。

然而，近期的襲擊事件以及其對油價和通脹的潛在影響改變了市場的判斷，儘管美聯儲官員通常會忽略由衝突引發的短期油價衝擊。

因此，市場的焦點將集中在鮑威爾的表態上。如果一切按計劃進行，這將是鮑威爾任期內倒數第二次會議，因此市場可能會謹慎解讀他的言論。

塑造未來政策路徑

Bank of America （美國銀行）的美聯儲觀察人士在一份報告中表示：“由於 4 月降息幾乎已經被市場完全排除，鮑威爾能否引導市場，很大程度上取決於市場是否認爲他的評論代表委員會共識，而不是個人觀點。”
報告還指出：“即便不考慮這一限制，鮑威爾也將面臨艱鉅任務。”

前美聯儲副主席 Roger Ferguson 在接受採訪時表示，他預計委員會在會後聲明中會保持謹慎，在描述通脹、失業率、經濟增長以及未來政策路徑時尤爲剋制。

他說：“現在每個人心中的問題是：他們會不會對未來發表任何評論，以及他們如何看待風險平衡的變化。”

在權衡勞動力市場與通脹時，Ferguson 表示，他更希望美聯儲將重點放在價格穩定上。

他說：“我更擔心的是更高的通脹。美聯儲的目標是 2%，而他們實際上已經多年偏離這個目標。”
“某個時候，人們會開始質疑 2% 的目標是否仍然是美聯儲真正追求的目標，因此我對此更加擔憂。”

關注“點陣圖”

當委員會公佈最新的 經濟預測摘要（Summary of Economic Projections） 時，投資者將更深入瞭解政策制定者的思路。其中包含備受關注的**“點陣圖”（dot plot）**，展示各位官員對未來利率路徑的個人預期。

不過，大多數觀察人士預計 SEP 和點陣圖不會出現明顯變化：與去年 12 月的更新相比，美聯儲可能會略微上調經濟增長和通脹預期，但利率前景預計基本保持不變。官員們在去年 12 月曾表示，今年只會降息一次，即便近期美聯儲決議出現一些反對意見，這一共識預計仍將維持。

David Kelly（JPMorgan Asset Management 首席全球策略師）寫道：“從他們的溝通來看，美聯儲很可能會強調中東衝突增加了通脹和就業前景的不確定性。不過，他們的預測可能與三個月前非常相似。”

揮之不去的政治因素

除了經濟因素外，美聯儲還面臨持續的政治壓力。

特朗普 多年來一直敦促美聯儲，尤其是鮑威爾本人降低利率。週一在一次媒體活動中，特朗普再次抨擊這位主席，稱鮑威爾應該召開一次特別會議。

特朗普表示：“現在不降息，還什麼時候降息？連三年級學生都知道這個道理。”

不過，特朗普政府自己的司法部目前也在拖延鮑威爾的繼任安排。

特朗普提名 Kevin Warsh 在 5 月接替鮑威爾，但該提名目前因一項案件受到影響。該案件由美國檢察官 Jeanine Pirro 提起，涉及美聯儲總部翻修項目對鮑威爾的調查。在問題解決之前，北卡羅來納州共和黨參議員 Thom Tillis 表示，他將在參議院銀行委員會阻止 Warsh 的提名通過。