【券商聚焦】交銀國際：開門紅兌現強韌性，名義增長步入上行通道

金吾財訊 | 交銀國際表示，中國內地1-2月經濟數據全面超預期，名義價格實質性回暖。2026年開局，中國內地宏觀經濟展現出極強的韌性與向上彈性，1-2月各項核心數據全線好於市場預期，迎來高質量的“開門紅”。具體來看，工業生產在出口的高景氣帶動下加速擴張，實體融資與排產節奏明顯提速；消費和固定資產投資增速雙雙反彈，基建發力與春節錯峯效應起到關鍵的託底作用。物價水平出現實質性回暖，2月核心通脹大幅回暖，PPI降幅持續收窄，名義價格的同步修復爲全年經濟企穩奠定了堅實基礎。

伴隨穩增長政策靠前發力以及資金直達機制的落地，實體經濟的內生動能有望進一步增強。短期內，外貿層面的強勁表現將繼續爲2季度製造業景氣度提供充裕的緩衝墊；而隨着設備更新與消費品“以舊換新”等結構性政策在各地的細化與深化，內需的復甦趨勢大概率得以延續。宏觀名義增長的溫和回升將直接有利於微觀企業盈利預期的改善與居民資產負債表的修復，整體宏觀經濟運行大概率仍將保持“生產偏強、內需回穩、價格改善”的組合。