【券商聚焦】中信建投：A股和港股聯動錯位的四條規律

金吾財訊 | 中信建投發研報指，2000年以來AH總共經歷五輪牛市。這五輪牛市中AH股大多同步，風格和行業表現相差不多。當然細節上也有錯位和分歧，主因部分時段全球流動性節奏略有錯位，不同機構資金審美有差異。

過往20多年AH股總體較強聯動，一則因爲中美流動性偏同步，二則中國增長尤其是科技產業週期會同步映射在AH股。透過AH股聯動，我們可以窺見過去20多年時間，全球實質上處於大緩和時期，包括中美在內的主流經濟體以發展爲第一目標，共同應對週期波動，這纔有了AH的偏強聯動。

展望未來，評估AH股的聯動性，需要更多考慮新一輪科技革命在不同細分板塊上的映射以及，全球大國博弈之下中美政策分歧。