【券商聚焦】招銀國際：信貸需求放緩 央行將把重點轉向降低信貸成本以刺激需求

金吾財訊 | 招銀國際表示，信貸數據顯示2026年前2月貨幣流動性依然充裕，但信貸內生需求依然疲軟。社會融資略有回升，主要受公司債券和銀行承兌匯票的支撐。M1和M2均延續反彈。然而，新增人民幣貸款增速延續下降：家庭去槓桿化加劇，消費信貸和抵押貸款需求加劇收縮；企業借貸仍傾向於短期貸款而非長期資本支出。

鑑於信貸需求仍然疲軟，僅靠流動性供給的貨幣政策有效性已接近極限。該機構預計，隨着房地產市場持續收縮和人民幣匯率保持堅挺，央行將把重點轉向降低信貸成本以刺激需求。該機構預計，央行將在2026年第二季度末下調LPR10-15個基點，並將RRR下調50個基點。短期內，央行重點將通過結構性貨幣政策工具進行定向支持。