觀點 | 中東衝突升級引發市場劇烈震盪，亞洲股市暴跌，華爾街權衡油價與通脹風險

中東衝突升級引發市場劇烈震盪 華爾街權衡油價與通脹風險

隨着中東局勢驟然升級，美股週二大幅震盪，市場試圖重新評估地緣政治衝突對經濟與資產價格的潛在影響。

衝突源於上週末美以聯合軍事行動，導致伊朗最高領袖阿里·哈梅內伊身亡。局勢升級令投資者情緒高度緊張，三大股指盤中劇烈波動。

截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌0.8%，跌幅超過400點。這是近期市場“過山車式”行情的最新一例，也反映出投資者在面對突發地緣政治衝擊時，難以迅速對風險進行定價。

週三早盤，滬指跌超1%，“三桶油”盤初一度跌停，恒指跌近3%，韓國KOSDAQ指數下跌13%，日經225指數波動率指數升至2024年8月來最高水平，印度Sensex指數開盤下跌2.1%。

油價成核心變量 通脹預期再受衝擊

當前市場最直接的擔憂集中在原油供應。

全球相當比例的原油運輸需經過中東地區，尤其是由伊朗控制的霍爾木茲海峽——這一全球最重要的石油咽喉通道之一。一旦能源運輸受到長期干擾，油價可能持續走高。

市場擔心，油價若維持高位，將重新推升通脹壓力。就在此前，多數經濟體纔剛剛看到通脹趨穩的跡象。週二早盤的拋售，正是受到油價上行與衝突可能外溢的擔憂所驅動。

GammaRoad Capital Partners首席投資官Jordan Rizzuto表示，過去24小時最大的變化在於市場逐漸意識到，這場衝突可能帶來“長期的能源供應中斷以及長期的通脹影響”。

通脹之所以重要，是因爲其直接影響美聯儲的貨幣政策路徑。杜蘭大學商學院教授Peter Ricchiuti指出：

“投資者現在更擔心能源價格的持續上漲。這將推高利率。而盈利和利率，幾乎在任何時候，都是決定股價最重要的兩個因素。”

是短期衝擊還是趨勢逆轉？

儘管風險真實存在，但部分投資者認爲，這類地緣政治衝擊往往製造噪音多於長期傷害。

Key Advisors Wealth Management首席執行官Eddie Ghabour表示，他認爲本輪油價衝擊可能是暫時性的，因此選擇在下跌中佈局。

他看好的方向包括工業股、房屋建築商、小盤股以及新興市場資產。

“如果我們判斷正確，今天這些板塊是明顯的買入機會。”
“我們預計三週後，今天買入的資產都會上漲。”

Ghabour透露，他在週二大跌時加倉了新興市場股票。不過，這一押注能否兌現仍有待觀察。隨着交易進行，市場整體情緒較早盤有所緩和。

黃金、原油與波動率同步走高

除股市外，週二其他市場同樣波動明顯：

• 黃金上漲

• 白銀上漲

• 原油價格走高

• VIX波動率指數大漲

顯示避險情緒升溫，但資金並未出現全面失控式撤離。

老交易員的經驗：市場往往出人意料

資深交易員、Tastytrade與Thinkorswim創始人Tom Sosnoff表示，投資者常常難以在宏觀地緣政治新聞與市場實際走勢之間取得平衡。

“在宏觀或地緣政治事件與盤面信號之間做判斷，非常困難。噪音往往會干擾決策。”

他回憶起1991年海灣戰爭爆發時的市場情形。當時大量交易員押注市場將暴跌，紛紛做空。但市場次日卻高開上漲，他持有的看漲期權反而大幅獲利。

他的結論是：

“當市場真正準備下跌時，往往不是因爲公衆都在討論的戰爭，而是因爲我們尚未理解的原因。”