CoreWeave營收翻倍難掩虧損擴大，豪擲300億美元擴產拖累週五股價暴跌近19%

2月28日，專注人工智能算力服務的美國雲端服務商 CoreWeave 最新財報表現遜於市場預期，疊加大規模資本開支計劃，引發投資者擔憂，股價週五收跌18.51%，盤中一度急挫22%，低見75.83美元。

業績方面，公司第四季度營收按年大增逾110%至15.72億美元，略高於市場預期的15.3億美元，延續高速擴張態勢。不過盈利能力明顯轉弱，營業利潤由去年同期盈利1.13億美元轉爲虧損8900萬美元，經營利潤率降至負6%；當季利息支出飆升2.6倍至3.88億美元，拖累淨虧損擴大至4.52億美元，合每股虧損0.89美元，差於市場預期的每股虧損0.68美元。

管理層指出，隨着更多客戶採用CoreWeave Cloud運行多樣化AI工作負載，算力需求持續升溫。截至2025年底，公司積壓訂單收入增至668億美元，按年增長逾3倍，爲未來收入提供較高可見性。

不過，前景指引未能打消市場疑慮。公司預計2026年首季營收爲19億至20億美元，雖約爲去年同期兩倍，但低於市場預期的22.4億美元；全年營收指引爲120億至130億美元，與市場預期120.3億美元大致相若。同時，公司預計今年資本開支至少300億美元，較去年的148.9億美元進一步大幅提升，以滿足客戶訓練及部署先進AI模型所需的算力需求。

整體來看，CoreWeave維持爆發式增長，但盈利轉負、債務成本高企及激進擴張節奏，使市場對其商業模式可持續性及高估值承壓的擔憂升溫。