瑞幸咖啡四季度淨收入同比增長32.9%，平均月交易客戶數同比增長26.5%

老虎資訊2026年2月26日 12:08

瑞幸咖啡公佈2025年第四季度及全年財務業績，第四季度淨收入同比增長32.9%至人民幣127.77億元，第四季度平均月交易客戶數同比增長26.5%至9,840萬，2025年淨新增門店8,708家；年末門店總數達31,048家。

2025年第四季度業績摘要

總淨收入爲人民幣12,776.8百萬元（18.236億美元），同比增長32.9%。
淨新增門店1,834家，其中中國（含香港）1,792家，新加坡13家，馬來西亞25家，美國4家。第四季度末門店總數增至31,048家，其中自營門店20,234家，聯營門店10,814家，較2025年第三季度末門店總數增長6.3%。
平均月交易客戶數爲9,840萬，同比增長26.5%。
自營門店收入爲人民幣9,546.8百萬元（13.626億美元），同比增長32.0%。
自營門店同店銷售增長率爲1.2%，較2024年同期的-3.4%明顯改善。
自營門店層面營業利潤爲人民幣1,429.2百萬元（2.040億美元），同比基本持平。門店層面營業利潤率爲15.0%，2024年同期爲19.8%。
聯營門店收入爲人民幣2,846.7百萬元（4.063億美元），同比增長39.2%。
按美國通用會計準則（GAAP）計算的營業利潤爲人民幣821.4百萬元（1.172億美元），2024年同期爲人民幣1,007.8百萬元。GAAP營業利潤率爲6.4%，2024年同期爲10.5%。
非GAAP營業利潤（剔除股份支付費用）爲人民幣963.8百萬元（1.376億美元），2024年同期爲人民幣1,104.4百萬元。非GAAP營業利潤率爲7.5%，2024年同期爲11.5%。

2025財年業績摘要

總淨收入爲人民幣49,288.1百萬元（70.348億美元），同比增長43.0%。
淨新增門店8,708家，其中中國（含香港）8,599家，新加坡30家，馬來西亞70家，美國9家。門店總數同比增長39.0%至31,048家，其中自營門店20,234家，聯營門店10,814家。
平均月交易客戶數爲9,420萬，同比增長31.1%。
自營門店收入爲人民幣36,242.8百萬元（51.729億美元），同比增長41.6%。
自營門店同店銷售增長率爲7.5%，較2024財年的-16.7%顯著改善。
自營門店層面營業利潤爲人民幣6,436.1百萬元（9.186億美元），同比增長32.2%。門店層面營業利潤率爲17.8%，2024財年爲19.0%。
聯營門店收入爲人民幣11,593.7百萬元（16.548億美元），同比增長49.7%。
GAAP營業利潤爲人民幣5,072.9百萬元（7.241億美元），同比增長42.1%。GAAP營業利潤率爲10.3%，2024財年爲10.4%。
非GAAP營業利潤爲人民幣5,646.1百萬元（8.059億美元），同比增長43.5%。非GAAP營業利潤率爲11.5%，2024財年爲11.4%。

瑞幸咖啡聯合創始人兼首席執行官郭謹一博士表示：“2025年的業績體現了我們以規模爲核心的執行力優勢，在市場環境變化中實現了穩健增長。我們以強勁表現收官，達成第30,000家門店裏程碑，累計交易客戶數突破4.5億。規模擴張進一步鞏固了我們的市場領先地位，也增強了我們把握中國咖啡市場結構性機遇的能力。在這一市場中，競爭優勢日益由端到端運營及系統化能力所定義。展望2026年，我們將繼續提供高品質、高性價比的產品，滿足客戶需求，同時持續擴大業務規模，爲股東創造長期價值。”

2025年第四季度財務業績

第四季度總淨收入爲人民幣12,776.8百萬元（18.236億美元），較2024年同期人民幣9,613.3百萬元增長32.9%。收入增長主要由商品交易總額（GMV）同比增長32.8%至人民幣148億元所推動，原因在於（i）門店數量增加以及（ii）月交易客戶數增長帶動產品銷量上升。

產品銷售收入爲人民幣9,930.1百萬元（14.173億美元），同比增長31.2%。

現制飲品淨收入爲人民幣9,150.6百萬元（13.061億美元），2024年同期爲人民幣6,924.5百萬元，佔總淨收入的71.6%（2024年同期爲72.0%）。
其他產品淨收入爲人民幣605.1百萬元（0.864億美元），2024年同期爲人民幣496.0百萬元，佔總淨收入的4.7%（2024年同期爲5.2%）。
其他收入爲人民幣174.4百萬元（0.249億美元），2024年同期爲人民幣147.0百萬元，佔總淨收入的1.4%（2024年同期爲1.5%）。

聯營門店收入爲人民幣2,846.7百萬元（4.063億美元），同比增長39.2%，佔總淨收入的22.3%（2024年同期爲21.3%）。其中包括：

材料銷售收入人民幣1,744.4百萬元（2.490億美元）
配送服務費人民幣506.6百萬元（0.723億美元）
利潤分成及特許權使用費人民幣387.9百萬元（0.554億美元）
設備銷售收入人民幣187.7百萬元（0.268億美元）
加盟及其他服務費人民幣20.0百萬元（0.029億美元）

費用情況

總運營費用爲人民幣11,955.4百萬元（17.064億美元），同比增長38.9%，主要由於業務擴張。運營費用佔淨收入比例爲93.6%，2024年同期爲89.5%，主要因第四季度配送訂單增加導致配送費用佔比上升。

材料成本爲人民幣5,107.8百萬元，同比增長33.2%，主要因產品銷量及向聯營門店銷售材料增加。
門店租金及其他運營成本爲人民幣3,150.6百萬元，同比增長32.8%，主要因門店數量及銷量增加帶動人工、租金及水電等費用上升。
折舊與攤銷費用爲人民幣434.3百萬元，同比增長30.9%，主要因門店裝修攤銷及新增設備折舊增加。
配送費用爲人民幣1,630.9百萬元，同比增長94.5%，主要因第三方平臺配送量大幅增長。
銷售及營銷費用爲人民幣755.6百萬元，同比增長31.9%，主要因平臺佣金、廣告推廣費用及營銷人員薪酬增加，佔淨收入比例爲5.9%（2024年同期爲6.0%）。
一般及行政費用爲人民幣846.2百萬元，同比增長32.7%，主要因管理人員薪酬、股份支付、辦公費用及研發費用增加，佔淨收入比例爲6.6%（同比持平）。
門店開業前及其他費用爲人民幣25.7百萬元，同比增長88.9%，佔淨收入比例0.2%。
與虛假交易及重組相關的損失和費用爲人民幣1.4百萬元（2024年同期爲4.2百萬元）。

自營門店層面營業利潤率爲15.0%，2024年同期爲19.8%。