【特約大V】財智坊：1月表現能否預示全年股市走勢

金吾財訊 | 時光飛逝，2026年已踏入第二個月。回顧1月份，標普500指數仍錄得約1.4%的溫和升幅；然而，步入2月後，市場氣氛迅速轉弱，短短四個交易日內，標指已累挫約2.0%。不僅完全抵銷了上月的升幅，亦令年初至今的表現由升轉跌，暫錄約0.7%的跌幅，反映短期市場波動明顯加劇。

話說回來，市場上向來流傳一個名爲“1月晴雨表”（JanuaryBarometer）的說法，大意是以1月份股市表現，作爲預判全年走勢的先行指標；簡言之，1月收升，全年股市表現大多偏向正面，反之亦然。既然標普500指數在今年1月錄得升幅，是否意味全年市況不致過於悲觀？從歷史數據角度，又是否支持此一觀點？

根據1950年至今、逾四分之三個世紀的統計，標普500指數於1月份錄得升幅的情況，合共出現過46次。觀察這46次之中，標指於其後全年餘下時間最終仍能錄得升幅的，合共有40次，命中率高達87%；其全年平均及中位數升幅，分別爲12.2%與13.4%。至於1月份錄得下跌的年份，則合共出現30次，但其後全年餘下時間最終錄得跌幅的比例，僅約四成；換言之，即使“1月報跌”，全年市況亦未必轉爲熊市，其平均及中位數表現，仍分別錄得約2.1%及3.5%的升幅，只是升勢相對溫和而已（附表）。

綜合而言，從長期統計角度觀察，“1月晴雨表”確實具備一定參考價值，尤其對於1月上升年份，其對全年走勢的預示能力相當顯着；惟其預測力亦非百分百準確，特別是在1月下跌時，對全年市況的指引相對有限。無論如何，監於今年1月標普500指數錄得升幅，按歷史經驗推算，標指在今年餘下時間、並於年底錄得正回報的機會仍然偏高。當然，這並不意味美股短期內不會出現進一步調整，投資者仍需留意市場波動與風險管理。

附表：