【券商聚焦】國泰海通：印尼大幅削減產量配額 有望加速全球煤價進入上升週期

金吾財訊 | 國泰海通證券表示，印尼出口政策調整，大幅削減產量配額。全球煤炭供需平衡可能在26年開始被打破，供給收縮需求抬升，看好上升週期。該機構指，印尼2025年對中國出口2.1億噸，同比下降10.6%，佔中國進口煤炭4.9億噸的42.9%，佔中國進口動力煤3.7億噸的56.8%，印尼產量收縮最直接的就是導致中國進口量繼續收縮。預計2026年進口量可能繼續保持同比下降的態勢，全年預計4.5億左右，下降約4000萬噸。整體價格預計2026年國內均價在國內供給平穩、海外進口略降，需求端穩中有恢復的背景下，均價結束4年下降週期，恢復增長。

該機構續指，印尼大幅削減產量配額，有望加速全球煤價進入上升週期。核心關注未來5年有確定性量及價格彈性的公司。