【券商聚焦】華泰證券：印尼配額博弈壓制現貨煤出口

金吾財訊 | 華泰證券表示，根據路透社新聞報道，印尼部分礦場在與政府關於2026年煤炭生產配額的博弈中，選擇暫停部分現貨煤炭出口交付。該機構測算當期印尼煤炭現貨出口收縮對中國月度平均動力煤消費量和平均進口量的影響分別是0.5%和4.2%，由於2026年2月恰好是農曆新年、工廠陸續放假、煤炭消費量在自然回落的過程中，情緒面的衝擊可能大於基本面衝擊。

後續該機構推演：1)如果出口限制蔓延到長單，對中國月度消費量的最大影響會達到4.4%，可能驅動現貨煤價持續上行，利好現貨煤敞口多的標的；2)如果印尼政府和企業達成一致，恢復正常出口但全年配額收縮落地，也會支撐2026年煤價中樞上移，利好紅利屬性的煤炭龍頭。