【券商聚焦】華泰證券港股策略：流動性改善、資金面共振與盈利預期上修仍然成立

金吾財訊 | 華泰證券表示，上週，恒指一度創出四年新高。下半周，港股隨全球權益資產呈現risk-off特徵，前期漲幅較高的科技和週期主線回調較多。該機構認爲當前市場回調更多是上漲過快的背景下，偏鷹派美聯儲主席提名導致的技術性回撤。1月下旬反彈以來，情緒指數在短短16天內就從恐慌區間進入樂觀區間，該機構在《恒生指數四年新高之後》（2026.1.28）中也提示以投資心態而非投機心態看待港股機會。經歷瞭如此調整後，當前的核心問題是波動的持續性和會不會終結市場表現。當前情緒已在樂觀區間，且擁擠度尚未明顯回落，波動短期或持續，但更多是回撤而不是反轉。一季度市場空間的三個驅動因素——流動性改善、資金面共振與盈利預期上修仍然成立。建議更應立足中期視角，重視空間，淡化斜率。

短期關注：1）內外龍頭財報及產業進展均指向景氣上行的AI鏈。格局更清晰、受益確定性更強的半導體代工等環節持續性或佔優，軟件階段性彈性或更大。2）指數反彈中超額收益承壓，但預期基本面邊際改善或仍處於上行週期的特色消費、創新藥等，篩選績優龍頭，業績期前後可博弈空頭回補。中期視角，繼續超配資源品（回調企穩後可適度吸籌）、保險、香港本地股。