洋河以三大改變穿越行業調整期，2026或迎來複蘇之年

白酒行業的週期律動從不缺席。自改革開放以來，每7-12年一輪的“繁榮-調整”週期中，深度調整期既是行業出清的陣痛期，更是頭部企業重構競爭力的窗口期。

2025年，在“政策擠壓、消費疲軟、庫存高企、價格倒掛”的多重壓力下，白酒行業正迎來本輪調整的深水區。在這場“淘汰賽”中，洋河股份並未陷入被動防守，而是在2025年圍繞“穩價格、去庫存、促動銷”啓動了一場覆蓋戰略、產品、渠道的全方位調整，相關成效或將在2026年逐步釋放。

2025攻堅：洋河的三大核心調整與破局成效

2025年，洋河明確提出“深耕大本營、深度全國化”的雙軌戰略，結束了此前全國化佈局中的“全面撒網”模式，將核心資源向江蘇本土市場傾斜。這一調整並非被動退守，而是基於區域市場競爭格局的理性判斷——此前江蘇市場份額逐步下降，今世緣等競品強勢崛起，郎酒更是將江蘇列爲“最高等級戰略市場”，本土市場的失守將直接動搖其全國化根基。

在“深耕大本營”戰略下，洋河通過“區域網絡作戰滲透”模式，強化對縣鄉市場的覆蓋；同時獲得江蘇省婚慶行業協會“最受新人喜愛喜宴用酒”認證，重點突破婚宴這一剛性消費場景，與競品形成錯位競爭。這種戰略收縮帶來了顯著成效：截至2025年底，江蘇核心市場庫存週轉週期從3個月縮短至2.5個月，合同負債環比增長12%，渠道信心明顯恢復，爲全國化戰略提供了穩定的基本盤。

去化庫存、修復渠道生態，是白酒企業應對週期調整的關鍵環節，本輪調整的核心痛點的之一便是渠道庫存高企與利潤承壓，導致經銷商積極性受挫。2025年，洋河以“去庫存、穩利潤”爲核心，啓動了渠道體系的深度改革，打破了此前的壓貨模式，重構了廠商共贏的利潤體系。在庫存管控方面，洋河選擇以C端拉動爲核心，重點佈局春節等假日節點，通過“開瓶掃碼返現+兌小酒”等數字化營銷手段，直接刺激終端開瓶率，減少渠道囤貨，推動庫存良性週轉。

產品是應對週期波動的核心抓手，洋河2025年的產品策略圍繞“高端鞏固、中端煥新、低端補充”展開，形成了覆蓋全價格帶的產品矩陣，既抵禦了消費下移帶來的衝擊，又堅守了高端化的長期方向。

在高端市場，夢之藍M6+實施“控量穩價”策略，主動減少市場投放，緩解渠道庫存壓力，推動終端價從560元回升至575-580元區間，有效遏制了價格倒掛現象；手工班等超高端產品則聚焦政商務場景，強化品牌溢價能力，鞏固其在次高端及以上價格帶的地位。

在腰部市場，第七代海之藍以“3年主體基酒+5年陳酒調味”升級，上市三月蘇豫兩地銷量破1200萬瓶，成爲百元檔核心支柱。

在大衆市場，高線光瓶酒憑藉“100%三年陳”品質背書，上市即實現48小時銷量破萬的亮眼表現。全價格帶佈局不僅分散了單一價格帶波動的風險，更讓洋河在宴席、自飲等剛需場景中保持競爭力。

支撐洋河從容調整的，是其穿越週期的“時間資產”與硬實力。白酒行業的競爭本質是品質與產能的較量，洋河手握7萬口名優窖池(含2020口明清老窖池)、100萬噸儲酒能力及70萬噸綿柔年份老酒儲備，四項核心指標均居全球第一。這種深厚的產能積澱，既保障了全系列產品品質的穩定性，又爲年份酒戰略與產品創新提供了充足空間。即便在2025年行業普遍收縮投入的背景下，洋河仍堅守品質底線，生物釀酒技術研究院與江南大學的深度合作，更實現了傳統工藝與現代科技的融合，讓綿柔風味持續迭代升級。

2026觀察：調整紅利釋放下的復甦之路

從行業環境來看，2026年白酒行業有望進入調整末期，政策端的積極信號、消費場景的持續復甦、庫存的進一步去化，將爲行業整體復甦奠定基礎。在這樣的背景下，洋河2025年積累的調整紅利，有望轉化爲2026年的發展動能。

多家證券研報指出，洋河的核心機遇在於調整成效與行業復甦的雙向共振。其一，核心市場根基進一步穩固。江蘇市場經過2025年的深耕，庫存水平迴歸合理區間，價盤趨於穩定，第七代海之藍等新品的持續放量，將帶動本土市場營收穩步回升。其二，產品結構升級持續賦能。夢之藍M6+價盤企穩後，將進一步提升高端產品收入佔比，推動整體盈利能力提升；高線光瓶酒在年輕消費羣體中的滲透，將爲洋河培育新的增長極，彌補中低端市場的競爭缺口。其三，渠道活力全面激發。隨着經銷商庫存壓力的緩解和盈利預期的修復，渠道打款積極性將顯著提升，2025年合同負債的環比增長，已預示着渠道信心的回暖，這種信心將在2026年轉化爲實際的動銷增長。爲此，主流券商在最新的評級中，均對公司的長期價值給予認可。

白酒行業的週期波動，既是行業自我淨化的過程，也是企業重塑競爭力的契機。2025年的洋河，在行業困難週期中沒有選擇被動蟄伏，而是以戰略聚焦、產品優化、渠道變革爲抓手，完成了一場深刻的自我調整，這種主動求變的姿態，不僅體現了其對週期規律的深刻認知，更彰顯了其深厚的企業底蘊與品牌實力。

2026年，對於洋河而言，是調整成效的檢驗之年，也是復甦之路的關鍵之年。在行業復甦的大背景下，其2025年積累的核心優勢有望逐步釋放，推動業績企穩回升；但同時，激烈的市場競爭與轉型深化的考驗，也要求其保持戰略定力，持續優化自身結構。從週期規律來看，那些能夠在調整期守住基本盤、完成能力升級的企業，終將在復甦期搶佔先機。洋河的2025，是破局的一年；而2026，或將是其掙脫週期束縛、實現重生的一年，值得行業與市場持續關注。