【券商聚焦】中信證券：生產回升疊加價格改善助力工企利潤修復

金吾財訊 | 中信證券表示，12月工業企業利潤出現較大幅度回升，但營業收入有所回落。工業增加值回升疊加價格持續修復共同支撐12月工業企業利潤改善，核心原因在於有效開工日數量上升，加上PPI的超預期改善。結構上，國有企業利潤增速回落最大，外資企業利潤上升幅度較大，行業層面分化顯著，中上游利潤增速均出現較大回升，中游行業利潤回升最快，裝備製造業、高技術製造業等新動能支撐作用明顯，部分傳統產業利潤結構持續優化。展望未來，2025年工企利潤扭轉了連續三年下降態勢實現修復，但後續仍需關注需求端政策的落地以及價格端修復的進度，此外還應關注新質生產力帶來的結構性動能變化以及外部地緣環境的擾動。