隔夜利率或成“新錨”，短端資金面有望保持合理充裕，30年國債ETF（511090）漲0.08%

1月26日訊，國債市場早盤漲跌不一。截至上午10:00，30年國債ETF(511090)漲0.08%。債市方面，30年期國債期貨合約(TL2603)最新價爲112.32元，漲0.03%，成交量爲16949手，總持倉量爲141386手。其餘國債期貨合約10年期國債(T2603)跌0.03%；5年期國債(TF2603)跌0.02%；2年期國債(TS2603)跌0.02%。(數據來源：中國金融期貨交易所)

1.資金面

央行今日開展1505億元7天期逆回購操作，中標利率爲1.40%，與此前持平。銀行間主要利率債收益率普遍下行，截至昨日下午16:30，10年期國債活躍券250016收益率下行0.85bp報1.8315%，30年期國債活躍券2500006收益率下行0.9bp報2.25%，10年期國開活躍券250215收益率下行0.65bp報1.9425%。(數據來源：中國人民銀行官網、中國貨幣網)

2. 債市資訊

消息面上，債市隔夜利率或成“新錨”，短端資金面有望保持合理充裕。從政策實踐看，央行對貨幣市場利率的關注重點已出現變化。在近日國新辦舉行的新聞發佈會上，中國人民銀行副行長鄒瀾表示，將“引導隔夜利率在政策利率水平附近運行”。業內認爲，這一表態顯示央行短端利率調控思路更加清晰，在更清晰的利率走廊和更豐富的工具配合下，短端資金面有望保持合理充裕、均衡偏松。

對此，中信證券首席經濟學家明明表示，本次發佈會提到“引導隔夜利率在政策利率水平附近運行”，我們預計隔夜利率將在利率走廊下沿至7天OMO之間窄幅波動運行，意味着短端債券收益率也大概率保持企穩。相比之下，當前期限利差的機會更加明顯。回顧30年-10年國債期限利差與GDP平減指數的走勢關係，當前利差水平已經反映較強的通脹回升預期，對年初的數據要求較高，存在一定的修正空間。

風險提示：中債-30年期國債財富(總值)指數(代碼:CBA21801.CS)來源於中債金融估值中心有限公司(“中債”)。本基金爲被動投資的交易型開放式指數基金，主要採用抽樣複製策略，跟蹤標的指數市場表現，具有與標的指數所表徵的市場相似的風險收益特徵。投資者投資於本基金面臨標的指數回報與相應市場平均回報偏離、標的指數波動、跟蹤誤差控制未達約定目標、標的指數變更、指數編制機構停止服務、成份券停牌或違約等潛在風險。

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