四季度白酒基金持倉不足4%，貴州茅臺成第四大重倉股，新一輪週期啓動在即？

剛剛披露的公募基金2025年四季報顯示，白酒基金持倉從2020年高點的16.00%下降到當前的3.93%，較三季報的6.40%進一步減配；貴州茅臺在前十大重倉股中退至第四。

西部證券曹柳龍指出：當前公募基金持倉白酒已經低於第二輪(2009年)和第四輪(2019年)白酒週期啓動時的倉位，籌碼出清、新一輪週期啓動的籌碼條件已基本滿足。

同時，必需消費倉位進一步下降2.09pct至14.31%，處於歷史1.6%的低位水平。

左側關注白酒、必需消費相關板塊的低估+低配的底部修復機會，通過行業主題ETF把握貝塔機會，如食品飲料ETF(515170.SH)消費ETF華夏(510630.SH)，前者重倉一二線白酒龍頭(貴州茅臺/五糧液/瀘州老窖/山西汾酒/洋河 股份/捨得酒業等)，倉位佔比近60%；後者同時還覆蓋調味品、農產品等必需板塊。