特朗普關稅衝擊發酵，美歐股指急挫，黃金刷新歷史高位

1月20日，美股三大股指期貨均大幅走低，截至發稿，道指期貨跌1.29%，標普500指數期貨跌1.36%，納斯達克100指數期貨跌1.58%。

隔夜歐股普遍走低，英國富時100指數跌0.39%，法國CAC40指數、德國DAX、意大利富時MIB指數、歐洲斯托克50指數均跌超1%。美股則因馬丁・路德・金紀念日休市。

這一波市場調整的直接觸發點，是美國總統特朗普突然宣佈將從2月1日起對來自丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭等八國的輸美商品加徵10%關稅，並計劃自6月1日起將稅率提高至25%，且將該關稅措施與美國“全面、徹底購買格陵蘭島”的談判掛鉤。這一極具政治槓桿意味的做法迅速將全球貿易預期的不確定性推向前臺，引發市場對全球供應鏈、企業盈利和跨境需求的重新評估。

歐洲方面對美國關稅威脅展開強硬回應。德國副總理兼財政部長公開表示，歐盟正準備採取反制措施，包括暫停原計劃的歐美關稅協議、恢復對美暫停徵收的關稅，並動用歐盟法律工具進行反制，直言歐洲已被不斷的政策挑釁“推到了極限”。英國等其他歐洲國家領導人也重申，貿易談判和政策決定應基於主權和規則，而非強制性政治條件。這一態度在多國範圍內形成共識，並直接影響了歐股走勢。

從資金配置的變化來看，市場風險偏好出現階段性調整，部分資金開始向防禦屬性更強的資產傾斜。黃金價格再度刷新歷史高位，顯示在當前宏觀與政策不確定性上升的環境下，貴金屬的配置需求有所增強。這一走勢並不單一指向某一風險事件，而是反映了市場對貿易政策走向、地緣政治變量以及政策連續性的綜合考量。從交易層面看，黃金及相關資產仍是當前階段資金重點配置的方向，美股市場可關注 黃金ETF-SPDR 、 黃金信託ETF-iShares 等黃金ETF，港股市場則聚焦 紫金礦業 、 山東黃金 等具備流動性和趨勢性的標的。

相較之下，對全球貿易環境依賴度較高、估值處於相對高位的資產承壓更爲明顯。以納斯達克100指數爲代表的成長型資產，對利率、政策和風險偏好的變化更爲敏感，在不確定性階段波動顯著放大。歐洲市場中，出口導向型工業股、原材料板塊同樣面臨盈利預期和估值的雙重考驗，短期內更偏向於被動防守而非主動進攻。

整體來看，當前市場仍處於事件驅動與情緒博弈階段，短期走勢更多取決於政策信號與談判進展。在趨勢進一步明朗前，資金更傾向於向確定性和避險屬性較強的資產集中，而高風險、高彈性的資產則面臨持續的波動考驗。對投資者而言，控制倉位、強化資產分層，並關注黃金等避險方向的配置價值，或是應對當前市場環境的更穩健選擇。