鼎信通訊風波不斷：兩位創始人解體，高管短線交易踩紅線，新掌門人難挽虧損

證券之星 李若菡

因被國家電網、南方電網拉入黑名單，鼎信通訊(603421.SH)業績受到衝擊。1月19日晚間，公司發佈2025 年度業績預虧公告，預計歸母淨利潤虧損5.4億元至6.4億元，同比虧損加劇。

證券之星注意到，基本面表現不佳之際，公司新上任的董事長業務能力遭到投資者的質疑。目前，鼎信通訊實控人格局也發生變化，兩大創始人宣佈解體，控制權由“雙核”轉爲“單核”，這一變動引發外界廣泛關注。

鼎信通訊近期處於多事之秋。此前，公司董事兼副總經理袁志雙因涉嫌短線交易公司股票被中國證監會立案。不僅如此，公司近年來還多次因信息披露問題被監管部門點名。

全年虧損加劇

公開資料顯示，鼎信通訊深耕智能電網領域多年，公司主營業務重點服務於電力行業和消防報警兩大領域。

值得注意的是，2024年，公司因存在涉嫌違規情形，先被國家電網有限公司列入黑名單 2 年，後又被南方電網採取市場禁入處理措施，處理期限長達15個月。據測算，被兩大客戶拉黑後，預計在未來三年內合計將導致公司營業收入減少超過40億元。

受此影響，2024年，公司電力產品的銷售收入較同期出現較大幅度下降，公司整體收入同比下滑15.04%，降爲30.86億元。同時考慮到此事件對未來年份公司經營的不利影響，公司在當年計提了較大金額的減值，導致公司錄得虧損2.42億元。

2025年，公司業績持續承壓。去年前三季度，公司實現收入10.66億元，同比下滑52.71%；歸母淨利潤爲-3.36億元，同比虧損加劇。業績預告顯示，公司去年全年淨虧損爲5.4億元至6.4億元，同比下滑123.14%至164.46%。

鼎信通訊表示，南方電網的投標資格於2025年11月初恢復，但公司仍受到國家電網有限公司黑名單限制，全年投標業務影響較大，營業收入下滑明顯。同時，公司維持較高強度的研發投入，其虧損進一步擴大。

證券之星注意到，去年5月，鼎信通訊迎來新掌門人。因工作需要，公司原董事長王建華卸任，董事會選舉剛加入公司2個月的劉敏爲公司董事長。這一人事變動，疊加後續業績的持續惡化，進一步放大了市場疑慮。

從履歷來看，劉敏早年深耕政府規劃領域，於2014年轉戰地產行業，長期在保利發展體系內擔任高管，2025年3月起任職於鼎信通訊總裁辦。儘管劉敏擁有豐富的地產行業管理經驗，但在公司業績持續下滑的背景下，新任董事長的業務能力與崗位適配性，遭到了投資者的廣泛質疑。

多次被監管部門點名

證券之星注意到，業績預告發布前幾日，鼎信通訊發佈公告稱，因涉嫌短線交易公司股票，公司董事兼副總經理袁志雙被中國證監會立案。

公司稱，本次事項系對袁志雙個人的調查，不會對公司日常經營活動產生重大影響。立案調查期間，公司及相關人員將積極配合中國證監會開展調查工作。

據瞭解，袁志雙原計劃在2025年11月6日-2026年2月6日期間，擬通過大宗交易、集中競價方式減持公司股份合計不超過216萬股，即不超過公司總股本的0.34%。

不過，上述減持計劃在2025年11月28日便宣告提前結束。截至公告日，袁志雙已累計減持股份61萬股，合計套現485.37萬元。目前，袁志雙持有公司823.79萬股股份，持股比例爲1.26%。

交易數據顯示，2025年11月25日至26日，袁志雙以均價7.87元/股和7.99元/股分別賣出16萬股和45萬股；次日(11月27日)又以均價8.06元/股買回20萬股。

證券之星注意到，除了此次高管短線交易風波外，鼎信通訊近年來還多次因信息披露問題被監管部門點名。2024年，公司因未及時披露生產經營的外部條件發生重大變化、未及時披露控股股東及實際控制人所持股份處分情況，被證監會給予警告並處以70萬元罰款。

隨後在2025年9月，鼎信通訊及時任董事會祕書胡四祥因在熱點問題上發佈信息不準確、風險提示不充分，被上交所予以監管警示。

該事項起因爲公司於2025年9月18日回覆投資者提問時，稱與阿里旗下平頭哥公司簽署全面技術授權協議，相關回復發布後次日引發股價漲停。後經監管督促，鼎信通訊澄清公司獲得的授權技術僅用於自主研發傳統電力與安全領域MCU芯片，與AI智能推理算力的芯片沒有任何關聯。

證券之星注意到，在袁志雙提前終止其減持計劃後，鼎信通訊持股5%以上股東王天宇減持計劃正在進行。

在立案調查的消息公佈當日，鼎信通訊公告稱，2026年1月14日至16日期間，

公司股東王天宇通過集中競價方式減持公司股份數量132.28萬股，其持股比例由6.14%下降至5.94%。據悉，王天宇計劃減持不超過1950萬股，減持比例不超過3%。目前，王天宇減持股份計劃尚未實施完畢。

此外，在2025年11月19日-2025年12月8日期間，公司董事及高級管理人員範建華以集中競價的方式共減持200萬股，減持比例爲0.31%，共套現1583.33萬元。減持完成後，範建華持股比例下降至2.96%。

兩大實控人“拆夥”

證券之星注意到，目前，鼎信通訊實控人格局也發生變化，公司控制權結構由“雙核”正式轉向“單核”。

2025年11月14日，鼎信通訊發佈公告稱，爲持續優化公司治理結構、提升決策效率，公司控股股東、實控人曾繁憶和王建華宣告解除《一致行動協議》。

協議解除後，二人所持股份將不再合併計算。根據公告，曾繁憶直接持有公司1.76億股，佔公司總股本比例爲27.02%；王建華直接持有9157.49萬股，持股比例爲14.04%。此次調整後，公司實控人將由曾繁憶、王建華二人變更爲曾繁憶一人。

據瞭解，作爲鼎信通訊的創始人，雙方最早於2013年1月24日簽署《一致行動協議》，並於2019年10月11日續簽，本次解除標誌着維繫超過12年的一致行動關係正式結束。

公告中同時提及年齡因素，稱曾繁憶已辦理退休返聘手續，王建華也臨近退休，解除一致行動關係有助於增強公司重大決策的民主性與科學性，以更好地保障公司穩定和長遠發展。

在外界看來，雙方一致行動關係的終結，或與王建華離婚案有關。2025年4月26日，鼎信通訊發佈公告稱，王建華與張啓就離婚後財產分割事項達成一致。根據調解書，王建華同意將持有公司9.29%(即6059.34萬股)股份過戶登記至張啓名下。

本次權益變動前，王建華與曾繁憶的持股比例分別爲23.33%、27.02%；變動後，王建華持股比例下滑至14.04%，曾繁憶持股比例保持不變，雙方持股差距進一步拉大。(本文首發證券之星，作者|李若菡)