美聯儲獨立性面臨考驗：最高法院本週審理 Cook 案，需關注什麼

要點

• 最高法院將就 Trump v. Cook 一案舉行聽證，該案挑戰美國總統是否有權罷免一名美聯儲理事。

• 案件核心在於：美國總統能否解僱在任的美聯儲理事——這一情況在美聯儲113年的歷史中從未發生。

• 裁決結果可能影響美聯儲的獨立性，並潛在波及美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的去留。

最高法院將於週三就一宗可能重塑總統對美聯儲控制權邊界的案件聽取口頭辯論。

這起名爲 Trump v. Cook 的爭議，源於美國總統唐納德·特朗普試圖以涉嫌抵押貸款欺詐爲由，解除美聯儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）的職務。下級法院此前已阻止該舉措，特朗普政府目前請求最高法院允許在庫克的法律挑戰仍在進行的情況下，先行實施罷免。

案件的核心問題是：美國總統是否可以解僱一名在任的美聯儲理事。這在美聯儲113年的歷史中從未發生過。該裁決將決定央行領導層在多大程度上能夠免受政治壓力的影響。

庫克於2022年獲確認進入美聯儲理事會，任期固定，原定於2038年1月結束。根據《聯邦儲備法》，理事只能因“正當理由”被免職，這一標準部分目的在於防止美國總統因政策分歧而通過罷免官員來重塑貨幣政策方向。特朗普曾公開指責美聯儲未能進一步降息，並主張與庫克過往抵押貸款申報相關的指控構成將其免職的正當理由。

庫克否認存在任何不當行爲，並表示相關指控毫無根據。若庫克被免職，將爲特朗普任命的人選在美聯儲理事會中騰出一個席位。

美國哥倫比亞特區聯邦地區法院在去年夏天裁定，庫克在其主張中很可能勝訴，即其被罷免並不符合相關法律標準，因此在案件審理期間阻止了罷免生效。特朗普目前請求最高法院解除該禁令，允許立即實施免職。

庫克的案件所產生的影響，可能遠超她個人的任期。目前，美國司法部正在就美聯儲總部翻修工程相關披露問題，對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾展開調查。鮑威爾否認存在不當行爲，且迄今尚未提出任何指控。

美國銀行經濟學家阿迪蒂亞·巴維（Aditya Bhave）在近期的一份報告中寫道：“如果法院裁決對庫克不利，那麼基於司法部調查，鮑威爾也可能被免職的概率將顯著上升。我們一直認爲，庫克案對政策路徑的重要性，超過下一任美聯儲主席人選本身。現在這一點顯得更加明顯。”

里士滿大學憲法學教授卡爾·托比亞斯（Carl Tobias）表示，鮑威爾調查的時間點可能會使特朗普政府在最高法院的整體法律策略更加複雜。他指出，大法官在權衡獨立性與行政權力相關問題時，很可能會對任何顯得多餘或具有政治動機的攻擊美聯儲行爲保持高度敏感。

也有分析人士將此案視爲對美國總統掌控央行權力的一次測試。嘉信理財宏觀研究與策略主管凱文·戈登（Kevin Gordon）寫道：“在任何總統塑造美聯儲結構的能力問題上，庫克案的裁決都將具有極其重大的分量。”

目前市場反應有限，但投資者正密切關注事態發展。戈登表示：“儘管市場對鮑威爾相關新聞的反應幅度不大，但方向——美元下跌、股市下跌、債券下跌——表明，如果這些衝擊在長期持續，市場將如何消化它們。”

美國政府試圖罷免庫克的依據，來自聯邦住房金融署署長向司法部提交的刑事移送材料，指控庫克在加入美聯儲之前的抵押貸款文件中存在虛假陳述。庫克已就此作出詳細反駁，稱其申報內容準確反映了她在學術界和政府任職期間不同階段的居住情況。司法部尚未提出任何指控。

最高法院在裁決本案時，並不需要解決這些事實層面的爭議。法院需要回答的問題是：僅憑指控是否就足以罷免一名美聯儲理事，還是說總統在採取這一行動之前，必須滿足更高的法律門檻。

大法官們還可能評估，美聯儲是否應繼續被區別對待於其他獨立監管機構。近幾個月來，最高法院已削弱了對消費者金融保護局等監管機構負責人免職的保護。但長期以來，美聯儲在制度體系中一直佔據着特殊地位。

如果法院支持政府立場，特朗普可能迅速將庫克免職，從而改變白宮與美聯儲之間的權力平衡；如果維持下級法院的裁決，庫克將在案件繼續審理期間留任理事會。

無論結果如何，該裁決都將被視爲衡量美聯儲在與總統發生正面衝突時，仍能保有多大獨立性的關鍵信號。

口頭辯論將於美國東部時間週三上午10點開始，預計持續至下午早些時候。