【券商聚焦】山西證券維持361度(01361)“買入-B”評級 指其零售流水延續健康增長

金吾財訊 | 山西證券研報指出，361度(01361)發佈2025年第四季度經營數據。2025Q4，361度主品牌線下零售流水同比增長10%，361度童裝品牌線下零售流水同比增長10%，361度電商平臺零售流水同比增長高雙位數。

Q4，361度主品牌線下零售流水同比增長10%，361度童裝品牌線下零售流水同比增長10%，361度電商平臺零售流水同比增長高雙位數。分品類看，本季度，公司新品密集發佈，在跑步領域，全新競速家族“飛燃5”“飛燃5FUTURE”上市；速湃家族3代全面升級。在籃球領域，尼古拉約基奇第二代簽名籃球鞋“JOKER2”於美國首發，阿隆·戈登第六代簽名籃球鞋“AG6”上市。

Q4，公司當季新品平均零售折扣約7-7.1折，庫銷比保持在4.5-5個月區間，運營情況保持穩定。線上渠道方面，電商佈局再提速，千家門店入駐淘寶閃購，開啓即時零售新戰略。線下渠道方面，截至2025年12月31日，公司在全國超品門店數量達126家，首家海外超品店於柬埔寨盛大開業，標誌着品牌海外市場佈局邁出新步伐，零售網絡國際化與本地化運營能力持續深化。公司旗下芬蘭戶外運動品牌ONEWAY門店目前爲6家，集中在東北、華北等戶外需求旺盛區域。

該機構維持盈利預測，預計公司2025-2027年EPS爲0.62、0.69、0.76元，1月12日收盤價對應公司2025-2027年PE約8.4、7.5、6.9倍，我們預計公司憑藉高質價比產品、超品店佈局，零售流水有望持續穩健增長，維持“買入-B”評級。