【券商聚焦】國泰海通：央行購金和黃金ETF持倉份額上升支撐金價 持續看好稀土作爲關鍵戰略資源的投資價值

金吾財訊 | 國泰海通研報指出，委內瑞拉及中東地緣政治情況支撐黃金價格走勢，美國失業率數據偏強。展望2026年，該機構認爲央行購金和黃金ETF持倉份額的上升，將繼續成爲支撐黃金價格的重要因素。白銀來看，倫敦白銀租賃利率下降，庫存上升，短期跟隨黃金價格走勢。鉑由於美國關稅預期有所走強。

銅：美國12月就業數據雖喜憂參半，但仍體現美國經濟的韌性，同時智利Mantoverde銅礦罷工持續，宏觀預期向好疊加供給擾動下，銅價震盪偏強。展望後市，需關注特朗普對下任美聯儲主席提名的發酵對銅價的影響。礦端緊缺延續，需求端雖面臨高價的影響，但較低的非美地區庫存及美國“門羅主義”迴歸下的戰略儲備邏輯將放大價格向上彈性。

鋁：近期宏觀預期偏強勁、流動性寬鬆與補漲行情共同推動鋁價持續上行。基本面來看，供應端，日均產量隨國內及印尼新投電解鋁項目繼續爬產有所提升；需求端，得益於中原地區環保管控在元旦後解除，鋁板帶箔開工明顯回升，帶動國內鋁下游加工龍頭企業開工率微幅上升0.2個百分點至60.1%。

稀土：在政策和春節前備庫需求回暖的雙重影響下，稀土價格回升，其中中重稀土價格漲幅更爲明顯。該機構持續看好稀土作爲關鍵戰略資源的投資價值。