【券商聚焦】中信建投：持續看好戰略金屬投資機遇

金吾財訊 | 中信建投表示，近年來，資源民族主義逐步興起、大國博弈過程中將戰略資源“武器化”、供給剛性“顯性化”以及需求受益產業鉅變共同鑄就了戰略金屬牛市格局，金屬礦產資源是經濟社會發展的重要物質基礎，是爲國計民生提供堅實支撐保障的“國之大者”。“當今世界正經歷百年未有之大變局”，近年尤其是後疫情時代以來，全球政治、經濟局勢愈發動盪，穩固高效的全球供應鏈體系鬆動，全球化退潮趨勢已現，這一背景下，對稀缺資源的掌握變得重要，其中關鍵戰略性礦產資源已成爲各國博弈的新“戰場”。近期美軍空襲委內瑞拉、特朗普聽取對伊朗打擊方案簡報，進一步強化了金屬資源的戰略地位，該機構持續看好具備以下特徵的戰略金屬投資機遇：

（1）資源強稀缺性+供給強剛性、強脆弱性：地殼中稀有程度較高、儲採比較低且經歷常年過度開採的戰略金屬品種往往具備上述特徵，而若疊加資源/供給地理分佈集中度較高，則會爲其天然賦予供給脆弱性所帶來的“看漲期權”，此外，資源分佈集中往往會由於資源國的資源民族主義以及戰略資源“武器化”傾向，進一步爲其帶來戰略屬性的溢價。

（2）需求受益產業鉅變以及各國戰略儲備：戰略金屬是發展新質生產力所必需，將“主導未來”。面對全球新的技術革命浪潮，元素需求結構發生重大變化，戰略金屬需求迎來春天，新能源、新材料、人工智能等新質生產力將開啓戰略金屬需求新週期。此外，“亂紀元”之下，全球資源供應安全飽受威脅，驅使各國及各生產環節抬升合意庫存以應對潛在的供應中斷風險，其中可用於軍工行業的金屬更是重中之重。