特斯拉股價下滑，爲何這位分析師仍然“戰術性看多”？

要點

• 沃爾夫研究預計，特斯拉2026年電動車銷量將增長6%，至180萬輛，與2023年的水平相當。

• 分析師埃馬紐埃爾·羅斯納預計，特斯拉2026年每股收益爲1.84美元，低於華爾街一致預期的2美元。

週二，特斯拉（TSLA）股價下跌，儘管有一位分析師仍對該股保持“戰術性看多”。

這家電動車製造商的股價下跌0.4%，至447.20美元；同期標普500指數下跌0.2%，道瓊斯工業平均指數下跌0.8%。

沃爾夫研究分析師埃馬紐埃爾·羅斯納是少數仍對特斯拉持正面看法的分析師之一，儘管他形容2026年的基本面環境“充滿挑戰”。

電動車在去年9月失去了7500美元的美國聯邦購車稅收抵免，這很可能導致2026年美國電動車銷量低於2025年。

儘管如此，羅斯納仍預計特斯拉電動車銷量將增長至接近180萬輛，同比增長6%。這是一個積極信號，但這只是讓銷量回到2023年的水平。此外，他還預計人工智能相關支出將大幅增加，因此預計2026年每股收益僅爲1.84美元，低於FactSet匯總的華爾街約2美元的一致預期，也明顯低於特斯拉在2022年賺取的逾4美元（當年其年度電動車銷量首次突破100萬輛）。

不過，特斯拉不僅僅是一家汽車公司。羅斯納正在關注今年自動駕駛出租車（Robotaxi）的擴張。特斯拉於6月在得克薩斯州奧斯汀推出了Robotaxi服務，前排副駕駛仍配有人類安全監督員。

羅斯納在週一寫道：“公司已經錯過了兩個重要目標……在奧斯汀的Robotaxi中移除安全駕駛員，以及拓展至另外四個市場。”不過他也表示，這些目標仍有可能實現。“最終，2026年必須成爲特斯拉在FSD和Robotaxi方面取得重大進展的一年。”

FSD是“完全自動駕駛”（Full Self-Driving）的縮寫，這是特斯拉向車主銷售的一項駕駛輔助產品，訂閱價格爲每月99美元。FSD在大多數時間可以完成大多數駕駛任務，但目前駕駛員仍必須始終進行監督。羅斯納希望看到某些情境下駕駛員無需再持續關注路況。

羅斯納預計，到2035年，Robotaxi相關的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）將達到約600億美元。這也是一個積極因素，但時間仍然很遙遠，這也是他將特斯拉評級爲“持有”的原因之一。他並未給出目標價。

總體來看，覆蓋該公司的分析師中約40%給予“買入”評級。作爲對比，標普500指數成分股的平均“買入”比例約爲55%。FactSet數據顯示，特斯拉的分析師平均目標價約爲每股414美元。