藥明康德(02359)AH齊升 料25年股東淨利潤大增102.65% 里昂料其有望跑贏大市

金吾財訊 | 藥明康德(02359)AH早盤同步拉昇，截至發稿，H股升6.23%，報117.7港元，成交額7.58億港元。A股藥明康德(603259)升4.89%，報103.5元，成交額63.98億元。

公司公告公佈，預期公司於截至2025年12月31日止年度，實現營業收入約454.56億元(人民幣，下同)，同比增長約15.84%，其中持續經營業務收入同比增長約21.40%。預計實現經調整非《國際財務報告準則》下歸屬於公司股東的淨利潤約149.57億元，同比增長約41.33%。預計實現歸屬於公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約132.41億元，同比增長約32.56%，與經調整歸母淨利潤增速相比主要受到匯率波動的影響。預計本期實現歸屬於公司股東的淨利潤約191.51億元，同比增長約102.65%，其中包含了出售聯營公司部分股權以及剝離部分業務所獲得的投資收益；本期基本每股收益預計約6.70元╱股，同比增長約104.27%。

里昂研究報告指，公司2025年第四季收入增長9%，經調整非國際財務報告準則淨利潤增長36%，分別勝市場預期2%及3%，主要歸因於公司強大的綜合CRDMO（合同研究、開發與生產）模式、旗下WuXiTIDES業務的強勁增長，以及中國在全球小分子供應鏈中的競爭優勢。展望2026年，該行認爲對中國醫療健康行業而言，盈利將比估值擴張更爲重要，而藥明康德有望跑贏大市。該行維持2025至27年預期不變，料2026年藥明康德經調整非國際財務報告準則淨利潤按年增長高十位數（約16%至19%），高於市場預期的15%。該行將藥明康德列爲中國CRO/CDMO領域的首選股份，予目標價143.4港元及跑贏大市評級。