【券商聚焦】國泰海通：具身智能硬件路徑已經明晰 核心供應鏈環節正在孕育

金吾財訊 | 國泰海通研報指出，2026年1月6日至9日，拉斯維加斯消費電子展（CES）舉辦。本屆CES以“AI Inside Every Hardware”爲主題，核心產業信號在於，人工智能發展的主導範式正從雲端大模型的“數字智能”競賽，轉向以具體硬件爲載體的“物理AI”規模化落地。英偉達、AMD、英特爾等半導體巨頭於本次CES 密集發佈新品，行業競爭焦點已從單純的算力提升，轉向端側AI普及落地與超大規模AI基礎設施建設的雙重佈局，有望加速AI技術從實驗室走向規模化商用，行業關注點正從單純的算力規模和數據中心資本開支，轉向“仿真-訓練-實體部署”的商業閉環能否跑通。機器人與智能駕駛作爲具身智能的兩大核心載體，已在部分場景或地區應用。人形機器人在非結構化環境中的實操能力得到集中驗證，開始進入工廠“工位實戰”；英偉達開源自動駕駛模型Alpamayo，旨在加速自動駕駛技術推廣，推動智能駕駛成爲首個大規模爆發的物理AI應用市場。

本屆CES總參展商數量超過4100家，中國企業參展總數達到1141家，僅次於美國，中國科技企業正通過高質量的結構性升級成爲重要參與者。以聯想、TCL、九號公司和追覓科技爲代表的頭部企業，展示了以AI原生能力與全棧整合爲核心的體系化壁壘，正從技術應用者轉型爲生態規則的共同制定者。人形機器人領域，中國參展商佔比超55%（21家），宇樹、智元等企業聚焦於核心部件自研與商業化閉環，而上緯啓元推出的全球首款全身力控小尺寸人形機器人啓元Q1則以前沿工程創新開闢了消費級新路徑。

該機構表示，當前階段，市場將密切關注兩大關鍵驗證點：一是以特斯拉Optimus爲代表的人形機器人其量產進度與成本控制能力；二是搭載深度AI代理功能的終端產品能否真正撬動消費者換機需求，形成現象級爆款應用。我們認爲，具備核心部件技術優勢、已切入頭部客戶新品研發鏈條的供應鏈公司，將率先享受產業趨勢的紅利。隨着下半年更多產品發佈及大型科技公司產品路線圖的進一步明確，板塊估值有望從當前的預期驅動，逐步切換至業績驅動階段。

該機構認爲，未來關注點主要集中在具身智能應用落地，包括“感知-決策-執行”閉環催生的全新硬件需求。人形機器人作爲具身智能重要載體，相關環節實現技術突破與國產替代的公司將具備顯著成長潛力。