【券商聚焦】國投證券國際維持吉利汽車(00175)“買入”評級 指強大的規模效應帶來盈利能力提升

金吾財訊 | 國投證券國際發研報指，2025年吉利汽車(00175)實現銷量302.5萬輛，同比+39.0%。新能源車型銷量同比+90%至168.8萬輛，佔比+15ppt至55.8%。出口銷量同比+1%至42.0萬輛，出口增速較低。分品牌來看，2025年吉利主品牌、極氪、領克分別實現銷量245.1/22.4/35.0萬輛，同比分別+47%/+1%/+23%。銷量高增主要得益於銀河品牌推出大量爆款新品，如星願、A7、星耀6、星耀8、M9等。

該機構表示，2026年公司銷量目標是345萬輛，同比+14%，新能源汽車銷量同比+32%至222萬輛，分品牌來看，吉利品牌爲275萬輛，同比+12%，極氪品牌爲30萬輛，同比+34%，領克品牌爲40萬輛，同比+14%。該機構認爲，2026年吉利三大品牌銷量全面向好，處在強勁的新車週期，如25年12月極氪9X交付量達到1萬輛，成交均價超53萬元，創下中國品牌50萬級豪華SUV交付新紀錄。

12月22日，公司發佈公告，宣佈完成極氪私有化並從紐交所退市，極氪將成爲公司的全資附屬公司。本次合併中約70.8%的持有人選擇換股，爲此公司配發或發行7.77億股代價股份；29.2%的持有人選擇現金對價，公司將支付7.01億美元現金款項，爲此公司將融資不超過4.2億美元。該機構認爲通過此次整合，吉利汽車將邁進新階段，全面協同技術、產品、供應鏈、製造、營銷資源，實現降本增效。

該機構認爲未來公司將持續推進電動化、全球化、高端化發展，以強大的規模效應帶來盈利能力提升。維持目標價26港元，“買入”評級。