里昂證券推薦8只全球防禦型股票：2026年在不確定中開局

2025 年的市場特徵是高度不確定性與明顯分化，地緣政治、關稅與衝突持續衝擊全球市場。

而 2026 年可能仍將延續類似格局。投資銀行里昂證券（CLSA ） 表示，其預計 2026 年將呈現出“韌性與輪動（resilience and rotation）”並存的局面，並點名了其偏好的防禦型股票及逆週期配置標的。

CLSA 在週一發佈的《全球主題回顧（Global Themes Redux）》報告中指出，其分析師整體仍然維持“對 AI 行情延續的樂觀判斷；不過，關於 AI 交易可能出現疲態的討論已經開始浮現，這促使投資者重新審視此前被忽視的市場。”

AI 在 2025 年主導了市場討論，並推動了一輪又一輪的上漲與回調，同時也引發了對泡沫風險的擔憂。

這一年中，投資者還出現了從美股轉向新興市場與歐洲市場的輪動，同時也將部分資金轉入黃金與白銀等避險資產。

CLSA 馬來西亞研究主管 Joe Liew 將消費板塊稱爲“在宏觀不確定環境下爲投資者提供防禦性庇護的領域”。

該投行指出：“持續的財政支持與宏觀利好因素，可能共同提升消費者的支出能力。”

Nestle Malaysia BHD 與家居零售商 MR D.I.Y. Group 是 Liew 最看好的標的之一。

報告補充稱，中國消費需求的復甦仍是市場關注的核心。CLSA 的 Elsie Sheng 看好白酒板塊（以中國糧食釀造的烈酒品類）在需求趨穩後迎來潛在反彈。

報告稱：“Sheng 建議關注高端消費是否出現回暖，以及逆週期配置機會。”

她最看好的消費股包括瓶裝水與軟飲公司 農夫山泉 、白酒品牌 五糧液 ，以及奢侈品集團 路易威登 。

此外，報告還指出， 安踏體育 、戶外服裝零售商 波司登 ，以及運動鞋製造商 裕元集團 亦是值得關注的標的。