特朗普“踩剎車”傢俱關稅：爲貿易談判留籌碼，也爲通脹降溫爭時間，利好傢俱及家居相關公司

特朗普延遲傢俱與櫥櫃關稅上調計劃

在新年前夜（12月31日），美國總統特朗普簽署了一項最新公告，決定將原定於2026年初上調的軟體傢俱、櫥櫃及浴室櫃進口關稅整體推遲一年執行。這一決定在美國家居消費行業與資本市場引發廣泛關注，也被視爲特朗普在貿易政策上的一次“戰術性延後”。

根據公告內容，特朗普並未取消相關關稅安排，而是維持現行稅率不變。此前於2025年9月啓動的25%關稅仍將繼續執行，但原計劃於2026年1月1日生效的更高稅率——對軟體傢俱徵收30%、對櫥櫃及浴室櫃徵收50%——將統一推遲至2027年1月1日實施。

來源：The White House

背景：特朗普關稅政策與通脹博弈

白宮在公告中明確指出，此次延遲的直接原因是相關貿易談判仍在進行中。政府希望在不放棄關稅工具的前提下，爲談判進程保留政策彈性，同時避免在關鍵時間點對國內市場造成額外衝擊。

從經濟層面看，推遲關稅上調也被視爲一項通脹管理措施。傢俱、櫥櫃和浴室櫃屬於美國房地產和家庭消費鏈條中的重要品類，若大幅加稅，成本壓力將迅速向消費者端傳導。在高利率環境仍未完全緩解、住房相關支出承壓的背景下，特朗普政府顯然不希望再爲通脹火上澆油。

此外，該決定也爲美國本土製造商爭取了更多調整時間。白宮在文件中強調，延遲執行關稅有助於國內企業逐步完成供應鏈重組、產能擴張及成本消化，而不是在短期內被迫面對劇烈的市場波動。這一表態顯示，關稅政策的目標並非單純“懲罰進口”，而是服務於更長期的產業結構調整。

整體而言，特朗普此舉並非貿易立場軟化，而更像是一種策略性調整：在不放棄關稅威懾的前提下，爲談判、通脹管理和產業適應爭取時間窗口。關稅依然高懸，但落下的時間，被刻意向後推遲了一年。

從資本市場角度看，關稅延期對美國家居、建材和零售相關上市公司構成階段性利好。2025年內，多隻家居與家裝概念股表現已明顯分化，投資者普遍將關稅節奏視爲影響企業利潤率和需求彈性的關鍵變量。此次推遲上調，有助於緩解市場對成本急劇上升的擔憂。

美股傢俱及家居相關公司：2025年表現與展望

特朗普關稅政策的調整，對美國家居、傢俱及相關供應鏈企業的股價產生較大影響。以下爲此次關稅議題關聯度較高的美股上市公司表現（截至2025年收盤）：

傢俱與家居類龍頭

• Wayfair Inc.（W）
  2025年股價上漲約 +126%，受益於關稅臨近前的提前訂單及消費者需求旺盛。

• Williams-Sonoma, Inc.（WSM）
  2025年股價下跌約 -3%，承壓於高端傢俱市場疲軟及通脹成本上升。

• RH（原名 Restoration Hardware, RH）
  全年預估下跌約 -54%，關稅不確定性與高端傢俱需求疲弱均爲利空因素。

• MillerKnoll, Inc.（MLKN）
  2025年股價下跌約 -19%，同樣受居住成本上升、關稅預期變化影響。

住宅與建材鏈條相關

• Home Depot（HD）與 Lowe’s（LOW）
  作爲美國最大的家居建材零售商，2025年均錄得溫和上漲，受益於住房裝修需求及消費者提前採購行爲。

• Mohawk Industries（MHK） 與 Floor & Decor（FND）
  地板與建材領域表現分化；MHK受全球原材料價格走高拖累表現震盪，FND在DIY裝修熱潮下相對穩健。