特斯拉加碼 AI 投入，未來會走向何方？

特斯拉在2025年收官之際表現亮眼。隨着這家電動車巨頭在人工智能與自動駕駛領域持續加碼，投資者期待它在明年帶來更大的驚喜。

儘管年初特斯拉股價表現不佳，首席執行官埃隆·馬斯克幾乎每一步都引發爭議，但其股價已強勁反彈。週一盤中特斯拉股價創下 498.83 美元的歷史新高，當日收於 488.73 美元。截至週三，特斯拉 2025 年累計上漲 20.2%，超過標普 500 指數 17.9% 的漲幅。

分析人士指出，這一漲幅很大程度源於投資者看好自動駕駛汽車和人形機器人主導的未來。韋德布什(Wedbush)分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）是最樂觀的分析師之一，他認爲他認爲特斯拉“未來一年將是狂飆之年”，市值可能達到 3 萬億美元，幾乎是當前約 1.6 萬億美元市值的兩倍，並將由此重新定義公司的未來。

這一切始於特斯拉計劃打造的網約車網絡：消費者可以呼叫自動駕駛車輛接送自己，全程無需司機。該公司的“機器人出租車”（robotaxi）服務已於 6 月在其總部所在地德克薩斯州奧斯汀啓動。

目前特斯拉在奧斯汀和舊金山灣區提供有限的網約車服務，但與優步（Uber）和 Lyft 並無本質區別。當前服務使用的是搭載“完全自動駕駛”（Full Self-Driving，簡稱 FSD）系統的 Model Y SUV，但仍由員工進行監督。

馬斯克曾就奧斯汀於 6 月下旬正式啓動的機器人出租車網絡在 2025 年底前的發展目標作出雄心勃勃的承諾。如今距離年底只剩幾天，可以基本確定特斯拉將無法實現這些目標。

CFRA 分析師加勒特·納爾遜（Garrett Nelson）表示：“過去我們已經多次看到馬斯克在產品或服務的時間節點上過度承諾，我們預計機器人出租車也會如此。”

馬斯克曾表示特斯拉將在年底前進入至少 8 個大都市區，包括鳳凰城和拉斯維加斯，並在奧斯汀和舊金山大幅擴充車隊。此外，特斯拉還在奧斯汀測試“無人監督”行程，馬斯克希望在 12 月底前取消車內安全監督員。

但根據衆包機器人出租車追蹤器的數據，特斯拉尚未進軍其他城市，目前只有約 160 輛車在運營。在奧斯汀僅新增了少數幾輛車，而馬斯克此前表示該地車隊將在月底翻倍至約 60 輛。

投資者多年來已經習慣了馬斯克的“過度承諾”。Morningstar 分析師塞思·戈德斯坦（Seth Goldstein）表示，只要能看到一些實質性進展，投資者可能並不會在意機器人出租車的延遲。

這也體現在股價上：儘管目標可能落空，特斯拉股價仍將以接近歷史高位結束這一年。

戈德斯坦指出，延遲的部分原因是特斯拉對安全問題高度重視，因爲一旦發生危險事故，可能被迫暫停測試，通用汽車此前的機器人出租車業務就遭遇過這種情況。

分析師們對 2026 年特斯拉機器人出租車擴張幅度存在分歧。巴克萊與 Truist 認爲前景尚不明朗，並警告股價可能因競爭加劇而波動。德意志銀行則認爲，如果特斯拉年初能實現 1500 輛目標，到 6 月可能擁有 2500 輛以上車隊。摩根士丹利等機構的預測則更爲保守。特斯拉的 Cybercab 機器人出租車也將於 2026 年投產，但何時能上路尚不明確。

“不確定因素”

機器人出租車依賴於 FSD 系統。儘管特斯拉推廣多年並積累了大量數據，但用戶採用率依然偏低，截至第三季度僅 12% 的用戶爲 FSD 付費。

馬斯克表示希望下月在阿聯酋推出 FSD，這將是其中東首站；他還預計中國將在 2 至 3 月左右批准該系統。歐洲方面，荷蘭計劃 2 月進行測試，若獲批，其他歐盟國家可予以承認。

這可能提振歐盟 27 國市場的銷售，而該地區銷量截至 11 月同比下降約 39%。中國銷量同比下降 9%。美國銷量預計 2025 年下降 9%，部分原因是電動車稅收補貼取消。

Canaccord Genuity 分析師喬治·賈納裏卡斯指出，只有產品強、成本控制佳、客戶忠誠度高的品牌才能維持或提升市佔率，而這對特斯拉是利好。

展望未來

特斯拉還計劃生產兩項可能決定其未來的產品：人形機器人與新一代芯片。

摩根士丹利估計，到 2050 年人形機器人市場規模可達 5 萬億美元。馬斯克稱 Optimus 售價約 3 萬美元，未來或貢獻公司 80% 價值，但目前仍受限於供應鏈與零部件問題。

第三代 Optimus 原型預計 3 月亮相，但短期內難以對利潤作出貢獻。

爲機器人、數據中心和機器人出租車提供動力的 AI5 芯片預計 2026 年底投產。馬斯克稱其性能與能效均顯著優於現有芯片及英偉達產品。

此外，特斯拉2026年的路線圖還包括將投產新型能源產品、公佈新一代跑車計劃，並推動特斯拉 Semi 電動卡車於下半年量產。