華爾街嫌Palantir太貴，散戶卻熱情不減

要點

• 儘管華爾街擔憂估值倍數過高，但根據 VandaTrack 的數據，今年散戶投資者淨買入 Palantir Technologies Inc. 股票的金額高達數十億美元。
• 這家 2020 年上市的國防科技公司，已經成爲散戶投資世界中無可爭議的明星。
• Palantir股價 2025 年已累計上漲逾 150%，過去三年累計漲幅接近 3000%。

凱爾·迪賈姆科（Kyle Dijamco）是Palantir科技公司快速壯大的散戶投資者羣體中的一員，而且對此深感自豪。

這位居住在洛杉磯的市場營銷人士大舉押注這隻國防科技股，甚至在今年早些時候股價回撤之後還加倉。如今，這位 31 歲投資者持有的Palantir股票市值約爲 2.5 萬美元。

“這是一隻擁有起來非常令人興奮的股票，”迪賈姆科表示。

根據 VandaTrack 的數據，像迪賈姆科這樣的散戶大軍在 2025 年向這家總部位於丹佛的公司投入了數十億美元。隨着人工智能熱潮推動股價多年暴漲，儘管華爾街對其估值心存保留，Palantir依然成爲散戶投資領域中不可否認的明星。

截至 12 月 8 日的數據，2025 年散戶淨買入Palantir股票的金額接近 80 億美元，同比增加超過 80%，較 2023 年增長超過 400%。

Vanda 的數據顯示，Palantir有望成爲今年淨買入金額排名第五的證券，僅次於特斯拉、英偉達等超大型股，以及追蹤美國整體市場的 標普500ETF（SPY）等熱門 ETF。

Vanda 研究副主管維拉吉·帕特爾（Viraj Patel）表示：“這非常令人矚目。Palantir已經被納入 AI 科技佼佼者公司行列。”

一個“瘋狂”的生意

隨着股價騰飛，Palantir贏得了散戶投資者的心。2025 年至今，其股價已上漲超過 150%，有望連續第三年實現三位數漲幅。

過去三年，該股累計上漲接近 3000%，遠遠跑贏同期標普 500 指數約 80% 的漲幅和以科技股爲主的納斯達克綜合指數 120% 以上的漲幅。

自 2020 年上市以來，由於同時爲美國政府與私營企業服務，Palantir一直被視爲一家“神祕”的公司。

從表面看，它幫助政府和大型企業整理、管理數據；更深層次上，它被視爲 AI 普及浪潮的受益者，同時也符合特朗普政府提高聯邦效率、強化國防的政策重點。

“大家以前常開玩笑說，‘Palantir到底是幹什麼的？’”專注軟件行業的投行人士帕克斯頓·厄爾（Paxton Earl）表示。他在閱讀監管文件後發現：“這實際上是一門瘋狂厲害的生意，非常優秀。”

厄爾發現，公司收入來源比他預期的更加多元化，並不僅限於軍事領域；而且其客戶還包括法拉利（Ferrari）和溫迪漢堡（Wendy’s）等面向消費者的品牌。

這位居住在聖迭戈的 23 歲年輕人表示，他在 11 月初公司發佈第三季度財報後繼續加倉。該月由於市場對 AI 估值的擔憂，Palantir股價暴跌 16%，創兩年多來最差單月表現。

華爾街普遍將拋售歸因於獲利了結以及對 AI 交易整體健康狀況的擔憂。Vanda 發現，大部分散戶買入力度集中在前九個月，之後隨着“AI 泡沫”擔憂升溫而趨於降溫。

一段散戶的“戀情”

Palantir也在刻意吸引散戶投資者。

與其他公司通常只讓分析師或記者參與財報問答不同，Palantir允許散戶提問。去年 CEO 亞歷克斯·卡普（Alex Karp）在一段滑雪道上錄製的視頻中，還專門向散戶致謝。

“非常感謝你們這些個人投資者，願意花時間、有勇氣超越陳舊、僵化的陳詞濫調，”卡普戴着反光護目鏡、握着滑雪杖說道。

該股在 Reddit 的 WallStreetBets 論壇上也是熱門話題。Breakout Point 數據顯示，2025 年多天內它是提及次數最多的股票。

Breakout Point 董事總經理伊萬·喬索維奇（Ivan Ćosović）表示：“這是 WallStreetBets 長期以來的一段戀情，他們非常迷戀它。”

當然，也並非全是正面聲音。有些投資博主質疑，鑑於Palantir與戰爭技術和美國移民執法機構的合作關係，持有其股票是否合乎倫理。

大資金的猶豫

相比散戶的狂熱，華爾街顯得冷靜得多。LSEG 調查的分析師平均評級爲“持有”，多位分析師擔心估值倍數過高。

D.A. Davidson 科技研究主管吉爾·盧里亞（Gil Luria）表示，Palantir約 450 倍的歷史市盈率，使其對機構來說“根本無法入手”，而標普 500 平均僅約 28 倍。

但盧里亞認爲，散戶被其“雄心勃勃”的使命以及卡普的個人魅力吸引——類似馬斯克對特斯拉的影響力，只是爭議更少。

盧里亞還將其類比爲 10 年前的特斯拉，當時市場也在押注一個電動車主導的未來。

問題在於，當年押中特斯拉的散戶，這一次是否還能押中Palantir。

儘管如此，Palantir近年來業績表現強勁。其 8 月發佈的二季報超預期並上調全年指引，讓盧里亞都開始重新思考估值問題。

“就連我們這些最老練、最保守的華爾街分析師都被震撼了，”他說。

邁克爾·伯裏管理的 Scion 基金在三季度做空Palantir與英偉達，卡普稱其舉動“完全瘋狂”。

是高估，還是命中註定？

散戶並未被機構的懷疑嚇退。正如 Breakout Point 所說：“伯裏看到的是‘高估’，而 WallStreetBets 看到的是‘命運’。”

今年Palantir多次單日下跌超過 10%，但對迪賈姆科來說，這只是更好的買入機會。

“你會慢慢對價格波動變得麻木，”他說，“我堅信它會表現得很好。”