期權大單｜蘋果“換帥”預期刺激行情，“比特幣龍頭”看跌期權聚集

一、市場概覽

昨日（12月1日），美股三大指數集體收跌，道指跌0.9%。當日美股期權市場總成交量59,330,900張合約，其中看漲期權佔比59%，看跌期權佔比41%。

二、個股期權成交：蘋果創新高，重磅人事調整打開想象空間

英偉達 、 特斯拉 、 Strategy 、 蘋果 、 Beyond Meat, Inc. 、亞馬遜、AMD、英特爾、谷歌A、 Palantir Technologies Inc. 排在個股期權成交榜的前十位。

週一，蘋果逆市漲1.52%，實現六連漲，並創歷史新高。消息面上，蘋果官宣其AI負責人——John Giannandrea即將卸任。這位直接向庫克彙報的高管，7年蘋果生涯結束。同一時間，蘋果宣佈任命從微軟挖來的Amar Subramanya出任AI副總裁。

隨着AI領域的重大調整，外界普遍認爲蘋果會更換一位真正懂技術、懂產品的CEO。此前，市場已經傳言蘋果正籌劃十多年來最大規模的領導層換屆——庫克最早明年卸任CEO，熱門接班人選是John Ternus，蘋果現任硬件工程高級副總裁。

若他順利接棒，或能帶領蘋果改變在AI、機器人等關鍵賽道落後的局面。

期權方面，蘋果昨日成交量排名前三的合約都是CALL，此外，一張本週五（12月5日）到期的認購合約，行權價達290美元。

三、異動觀察：Strategy“神話破滅”，看跌期權聚集

企業囤幣領域的“帶頭大哥” Strategy 週一盤中大跌12%，收盤跌超3%，年內累計跌幅已近41%。公司宣佈設立14.4億美元現金儲備以“過冬”，並首次承認在特定條件下可能出售比特幣。這一戰略急轉彎不僅打破了其“永不賣幣”的神話，更被交易員解讀爲潛在的拋售信號。

目前，Strategy面臨巨大的債務壓力——公司通過發行股票、可轉換債券和優先股等多種方式爲購買比特幣融資，目前揹負着價值82億美元的可轉換債券。如果公司股價持續低迷，這些債券的持有者將選擇要求公司以現金償還本金，而非將其轉換爲股票，這將給公司帶來巨大的現金流壓力。

Strategy困境的背後，是比特幣購買力縮水：在一年前，一枚比特幣可以購買3500盎司白銀；而如今，同一單位的比特幣僅能購買1450盎司白銀，創下自2023年10月以來的最低點。

期權方面，Strategy昨日的認購成交頗有看點。其中一份12月19日到期的CALL，成交量高居第二位，行權價格達270美元，較現價有近60%的漲幅空間。

而根據SpotGamma的數據，Strategy面臨着典型的“過度槓桿化目標遭受攻擊”的局面。大量看跌期權聚集在170美元下方。這種負Gamma效應意味着，如果比特幣價格進一步下跌，做市商的對沖行爲可能會加速MSTR、Coinbase等加密概念股的下跌，甚至拖累美股。