柯爾百貨上演meme股式暴漲，但這次真有實質利好支撐

柯爾百貨 （Kohl’s ，KSS）的投資者週二迎來了一次類似迷因股的暴漲行情，此前這家百貨連鎖店在第三季度意外實現盈利，並公佈了大幅好於預期的銷售表現，因爲消費者持續尋找物美價廉的商品。

該股週二飆漲逾42%。

Kohl’s 的財報發佈在公司宣佈臨時 CEO Michael Bender 轉正後的第二天，此前他已經擔任代理 CEO 超過六個月。這些消息也進一步確認公司的扭轉局勢努力開始見效。

“雖然這些結果令人鼓舞，但我們依然處於一個消費者可支配收入受壓、購物變得愈發謹慎的環境中。”Bender 在財報電話會上說。“這在我們低收入至中等收入消費者以及年輕消費者中尤爲明顯。這些顧客變得越來越聰明，對價值的追求更強。”

“我們預計這種消費者行爲將持續到第四季度，因爲我們相信宏觀經濟環境仍將充滿不確定性。”他補充道。

Bender 於 5 月 1 日被任命爲臨時 CEO，當時前任 CEO Ashley Buchanan 因“理由充分”被解僱，並且任期不足四個月。任命新 CEO 的消息似乎給公司帶來了一股“強心針”，因爲這發生在公司股價創下 30 年低點後大約兩週。

週二的 Kohl’s 股價突破了自 2025 年 7 月 22 日大漲 37.6% 以來的最大單日漲幅，當時該股曾捲入meme股熱潮之中。自 4 月 16 日以 6.13 美元創下 30 年新低以來，該股已累計上漲超過兩倍。

不過，這次的暴漲是真正有基本面支撐的。雖然三季度淨利潤下降 63.6% 至 800 萬美元，但剔除非經常性項目後的調整後每股收益爲 10 美分，遠好於分析師預期的每股虧損 16 美分（FactSet 數據）。

儘管淨銷售額下降 2.9% 至 34.1 億美元，但仍高於 FactSet 一致預期的 33.2 億美元，這是 Kohl’s 連續第三個季度銷售超預期，此前公司曾連續 13 個季度未能達到預期。根據 FactSet 數據，三季度的銷售超額幅度也是自 2021 年第二季度以來最大。

公司還看到 Kohl’s 信用卡用戶的購買量增加，該類顧客的銷售額較上一季度提升了 5 個百分點。Bender 表示：“這顯示我們在重新吸引核心消費者方面取得了重要進展。”

可比銷售（開業超過一年的商店銷售）下降 1.7%，但仍優於 FactSet 所預測的 3.7% 的降幅。

Bender 表示：“這些業績直接體現了我們在 2025 計劃中取得的進展，強化了我們在正確方向前進的信心。”

Bender 表示，在表現較強的品類中，女裝相較上一季度有“顯著改善”，主要由青少年女裝業務的加速增長推動。Bender說銷售也受益於“牛仔趨勢”；小碼女裝持續正面表現；以及飾品（包括 Sephora 和珠寶部門）的需求增長。

由於通脹壓力，Kohl’s 去年曾表示，公司沒有提供足夠多的低價自有品牌，而此前公司更多地把注意力放在 Sephora 專櫃和業務的其他領域。公司表示，在追求新客戶的過程中，它對核心客戶的需求關注不夠。

但跡象在 8 月出現，這些自有品牌正在發揮作用。週二，Bender 表示，Lauren Conrad、Simply Vera Vera Wang、Tek Gear 和 Flex 等品牌幫助了 Kohl’s 在男女服裝業務中的表現。

週二公司上調了全年業績指引：調整後每股收益從此前的 0.50 至 0.80 美元，上調至 1.25 至 1.45 美元；銷售增速預期從下降 5% 至 6% 上調爲下降 3.5% 至 4%；可比銷售預期從下降 4% 至 5% 上調爲下降 2.5% 至 3%。

隨着週二的上漲，Kohl’s 股價今年（2025 年）已上漲超過 50%。

在零售行業的其他部分，折扣零售商也正享受一波消費者尋求低價的趨勢——不僅限於受到頑固通脹和就業市場疲軟影響最大的低收入羣體。來自折扣和低價零售商（如 TJ Maxx 母公司 TJX 和沃爾瑪 WMT）的最新財報顯示，即使是高收入家庭的消費者也在尋找降低支出的方法。

惠譽評級（Fitch Ratings）高級主管 David Silverman 在週二的郵件評論中表示，Kohl’s 的下滑似乎正在緩和，但問題依然存在。

“Kohl’s 面臨諸多逆風，包括消費者情緒波動、關稅對服裝價格和利潤的影響等外部挑戰，以及商品管理、價值感知和客戶服務方面的執行問題。”他說。

“公司已經制定了優先事項，以解決內部造成的問題，而第三季度看到的小幅營收改善可能是早期成功的跡象。”他補充道。