中概巨頭“財報大戲”集體來襲！關於阿里雲、小鵬機器人、外賣大戰，一文帶你看懂

華盛資訊11月6日訊，下週將進入11月中旬，也將開啓中概股財報密集期，騰訊控股、中芯國際、小米、百度、快手等一大波業績將重磅來襲。

那麼，市場預期這一輪中概股哪家業績最靚？ AI紅利兌現效果如何？本文梳理中概頭部科技公司最業績預測及最新目標價，供各位投資者參考：

科網股季報哪家有望最靚？小鵬營收料暴增逾100%

• 阿里雲加速增長！AI產業鏈核心公司業務增速如何？

今年以來，騰訊、阿里巴巴等龍頭業績持續超預期，並相繼公佈在AI領域的進一步投資計劃。

浙商證券表示，從AI進展角度看，港股互聯網公司可以分爲兩類；一則，以通用大模型和雲計算爲核心方向，代表性公司有阿里巴巴、騰訊等；二則，以垂類應用爲突破口，代表性公司有美圖、快手等，兩類公司的AI業務正迎來快速發展期。

• 阿里雲方面，作爲國內AI雲份額領軍者，東方證券預計本季度營收有望繼續環比加速，實現收入385.2 億元，同比增長30.1%，9月雲棲大會官宣在3年3800億投入基礎上繼續加碼，預計阿里雲維持25%以上高增速。
• 騰訊廣告及雲端收入方面，受益AI賦能本季度同樣有望加速增長，機構預計其廣告收入料同比增速或達20%，企業服務業務亦將維持逾20%的按年增長。
• 中芯國際方面，國產AI芯片需求強勁，作爲中國大陸唯一可規模化量產的先進製程平臺上市公司，市場持續看好公司戰略稀缺價值，預計Q3營業收入料增長逾8%，淨利潤料增17%。
• 快手可靈AI方面，Q3可靈2.5 Turbo模型“性能升級+降價30%”的組合策略下，有望進一步帶動用戶增長，本季度快手主站GMV增長有望實現約15%的同比增幅，Q3營業收入料增長逾12%。

整體而言，互聯網龍頭經歷此前AI預期替代“內卷競爭燒錢”敘事，阿里、騰訊等雲業務超高速成長，自研AI芯片訓練大模型有望重塑競爭格局，投資者持續關注變現能力及持續性。

• 外賣競爭壓力達峯！美團、阿里本季虧了多少錢？

三季度爲本輪外賣補貼競爭最激烈的季度，導致美團、阿里收入增長和利潤在短期內顯著承壓。機構預計美團-WQ3調整後淨虧損或達到159 億元，而阿里巴巴即時零售業務虧損超過350億元。

進入四季度以後，隨着奶茶類訂單因季節性因素減少，以及平臺逐步迴歸理性運營，機構目前普遍預計外賣補貼競爭或將持續緩解，進入減虧節奏。而阿里閃購成爲高頻帶動低頻的核心用戶活躍引擎，本季度有望貢獻電商CMR2-3%增長。

• 小鵬機器人驚豔市場！AI硬件公司業績如何？

就在本週的小鵬2025年AI日上，新一代IRON機器人“超擬人”步伐效果驚豔市場，引發投資者廣泛關注，並預計2026 年量產，疊加Robotaxi、第二代VLA大模型等核心AI產品競爭力凸顯，分析師集體看好公司估值提升空間。

小鵬汽車-W Q3共交付116,007 輛智能電動汽車，同比大幅增長149%，環比增長12.4%，創歷史單季度交付新高，有望帶動營收暴增逾104%；美銀看好“物理AI”戰略和技術變現的能力，預計小鵬有望在2025年第四季度實現盈利。

小米集團-W方面，雖然股價近期遭遇短期逆風，但得益於Q3智能手機恢復正增長且電動車交付量持續提升，業績依舊保持高增長；預計Q3總收入及經調整淨利潤將實現同比分別增長22%及60%，達1137億及100億元。投資者重點關注小米第二座電動車工廠獲批投產，將成爲推升股價重估的催化劑。

港股科技能否重啓升勢？機構喊話：回調是佈局良機

受到關稅衝突、AI泡沫論、美政府關門限制流動性等外部因素擾動，港股市場自10月份以來持續震盪，以科技股爲代表的恒生科技指數自高點已回撤逾12%。

但大行普遍預計，在AI產業發展、美聯儲降息週期開啓背景下，港股市場未來或許將繼續上行，特別是港股科技成長類股票仍是港股最具彈性的主線

方正證券預計港股上漲行情仍未結束，經過此前調整再度迎來佈局良機，建議繼續關注恒生科技爲代表的低估值品種補漲機會。光大證券同樣指出，儘管港股已經連續多月上漲，但目前整體估值仍然偏低，長期配置性價比較高。

摩根大通預計到明年年底，MSCI香港指數可能達到14366至16679點，較當前水平大約上漲8%至25%。

此外，南下資金仍在持續加速流入港股市場，港股流動性環境也有望進一步受益。根據Wind數據統計，10月份南下資金仍在大幅買入港股超849億港元，年內累計流入規模突破1.17萬億元人民幣，年度累計流入規模持續創近年來新高。

中概科技巨頭財報集體來襲！

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