老虎暗盤｜“自動駕駛領軍企業”小馬智行-W跌近3%，總市值超570億港元

11月5日，小馬智行-W暗盤跌近3%，總市值超570億港元；公司每股定價139港元，每手100股，將於11月6日（週四）正式掛牌交易。

小馬智行是實現自動駕駛出行大規模商業化的領導者，爲截至最後可行日期唯一一家獲得在北京、上海、廣州、深圳四地提供面向公衆的自動駕駛出行服務全部可得及所需監管許可的L4自動駕駛科技公司，一線城市運營面積超過2000平方公里，截至同日運營一支由超過720輛自有自動駕駛出租車組成的車隊；及中國首家於2024年12月獲准在跨省高速公路上進行L4無人駕駛的自動駕駛卡車編隊測試的公司，截至最後可行日期運營一支由超過170輛自有及租賃自動駕駛卡車組成的車隊。

小馬智行自動駕駛累計測試里程已超5500萬公里，其中全無人駕駛路測超1000萬公里，APP註冊用戶突破50萬。公司自成立以來，一直致力開發先進L4自動駕駛技術，主要著重自動駕駛出行服務，亦經營自動駕駛卡車服務和技術授權與應用業務，驗證不同商業場景核心L4自動駕駛技術的適應性和可擴展性。

招股書顯示，小馬智行2022年至2024年營收規模持續擴大，2025年上半年增長勢頭強勁，同比增長43.3%，達3543萬美元（約合人民幣2.54億元）。Robotaxi作爲其核心業務，2025年上半年收入達325.6萬美元（約合人民幣2332萬元），同比大幅增長178.8%。其中乘客車費收入在2025年第一季度和第二季度分別實現約800%與超300%同比飆升，成爲帶動業績增長的關鍵引擎。

公司過往將大量資源用於研發，於2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，分別錄得研發開支153.6百萬美元、122.7百萬美元、240.2百萬美元、58.7百萬美元及96.5百萬美元，其中70.8%、61.6%、76.9%、68.6%及68.0%爲研發員工的僱員薪酬。

小馬智行擬將全球發售募集資金用於下述用途：約50%將於未來五年內分配作推行市場進入戰略，以在主要可觸及市場（包括自動駕駛出行服務及自動駕駛卡車服務）進行L4自動駕駛技術的大規模商業化，包括業務開發、生產、銷售與營銷、客戶服務以及與行業參與者的合作。約40%將於未來五年內分配作持續投資於L4自動駕駛技術及解決方案的研發；約10%將用於營運資金需求及其他一般公司用途。