11月金股速睇！港股能否上演年末“牛回頭”行情？大行最新研判一覽

編者按：回調是佈局良機？頂級大行唱多港股還能再升25%！阿里、華虹半導體、映恩生物等公司獲機構力挺，11月金股一圖速睇。

港股自10月初觸及近四年高位後，成交額逐步小幅縮量，恒指持續上演震盪調整行情，牛市氛圍有所減弱，但年內漲幅仍接近30%。

對於後續表現，機構判斷在AI產業趨勢+美聯儲降息預期背景下，港股上漲行情仍未結束，當前調整或是長期配置佈局良機。

當前港股震盪市下，11月有哪些確定性更強的投資機會？發仔總結了近期大行最新研判，一圖帶你速覽：

一圖看懂：11月港股金股及機構推薦邏輯

短期擾動難改慢牛行情！機構喊話：港股回調是佈局科技股良機

10月份以來，港股市場受關稅等外部因素擾動有所回調，主要寬基指數出現不同程度下跌；其中恒生科技指數10月累計跌8.6%，恒生指數累計跌3.5%。

分析而言，一方面， 中美關稅、十五五規劃後，短期宏觀利好消息落地，資金進攻意願減弱。另一方面，美國科技股龍頭財報表現分化，市場持續擔心美股AI泡沫，港股景氣賽道缺乏新敘事。

方正證券預計港股上漲行情仍未結束，經過此前調整再度迎來佈局良機，建議繼續關注恒生科技爲代表的低估值品種補漲機會。

光大證券同樣指出，儘管港股已經連續多月上漲，但目前整體估值仍然偏低，長期配置性價比較高。在AI產業趨勢持續發展，以及美聯儲降息週期開啓背景下，港股市場未來或許將繼續震盪上行，特別是港股科技成長類股票會持續受益。

此外，南下資金仍在持續加速流入港股市場，港股流動性環境也有望進一步受益。根據最新數據統計，10月份南下資金仍在大幅買入港股超849億港元，年內累計流入規模突破1.17萬億元人民幣，年度累計流入規模持續創近年來新高。

小摩唱多港股到明年或再升25%！大行最新研判速覽

• 摩根大通：港股漲勢料將延續至明年

摩根大通認爲，儘管香港股市今年大漲，但估值仍具有吸引力。該行分析師以當前市場分析師的平均預期值作爲預設條件（即假如港股企業2025年和2026年企業盈利分別增長6%和9%），那麼預計到明年年底，MSCI香港指數可能達到14366至16679點，較當前水平大約上漲8%至25%。

• 瑞銀：港股結構性看多！優先推薦中資高股息股、互聯網

瑞銀重申對香港市場 “選擇性樂觀” ，重點關注受降息利好的行業。優先推薦中資高股息股、互聯網，以及受惠“反內卷” 趨勢的行業，如汽車、上游能源及材料行業。

此外，香港本地房產發展商也被列爲優先推薦行業，主要受益於降息帶來的樓市回暖及估值修復。瑞銀強調，香港經濟對利率變動敏感度較高，持續降息將成爲經濟復甦的重要推力。

• 東吳證券：降息背景下港股創新藥彈性可觀

當前港股科技點位有吸引力，重點看好AI科技並增配紅利股；此外繼續看好創新藥，一是，美聯儲降息，利好創新藥企業，歷史看降息週期下創新藥彈性可觀；二是，創新藥產業趨勢明確，未來還有BD落地，催化股價上行。

• 光大證券：港股未來或繼續震盪上行，關注“啞鈴”型配置

美聯儲降息週期開啓，港股未來或繼續震盪上行，可關注科技成長及高股息佔優的“啞鈴”策略；包括自主可控、芯片、高端製造、高景氣互聯網科技，同時繼續關注高股息低波動策略作爲穩定收益的底倉，包括通信、公用事業、銀行等行業。

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