新股申購 | 非洲嬰兒紙尿褲之王樂舒適今起招股，一手入場費5292.85港元

樂舒適(2698.HK))今起招股，發售價將不高於26.2港元，每手200股，一手入場費5292.85港元，預期H股將於2025年11月10日(星期一)上午九時正在聯交所開始買賣。

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樂舒適：非洲嬰兒紙尿褲排名第一

• 發售比例：擬全球發售9088.4萬股，香港公開發售佔10%，國際發售佔90%，另有15%超額配股權獲和15%發售量調整權
• 發售價格：發售價將不高於26.2港元，每手200股，一手入場費5292.85港元
• 發售日期：10月31日至11月5日
• 上市日期：11月10日
• IPO保薦人：中金、中信證券（香港）、廣發證券（香港）

公司簡介

根據招股書，公司是一家專注於非洲、拉美、中亞等地快速發展新興市場的國際化衛生用品公司，主要從事嬰兒紙尿褲、嬰兒拉拉褲、衛生巾和溼巾等嬰兒及女性衛生用品的開發、製造和銷售。
根據弗若斯特沙利文報告，(i)以2024年銷量計算，公司在非洲嬰兒紙尿褲和衛生巾市場均排名第一，市場份額分別爲20.3%及15.6%；及(ii)以2024年收入計算，公司在非洲嬰兒紙尿褲市場和衛生巾市場均排名第二，市場份額分別爲17.2%及11.9%。
公司以不同品牌（包括核心品牌Softcare 以及Veesper 、Maya、Cuettie 及Clincleer）提供各種嬰兒及女性衛生用品。其中，核心品牌Softcare定位爲中高檔品牌，主要面向具有較高消費力、尋求高質量產品的中高端消費者。

財務數據

財務數據顯示，2022-2024及2025年前4個月：

收入分別約爲美元3.2億元、4.11億元、4.54億元、1.61億元，年複合增長率爲19.18%；毛利分別約爲美元0.74億元、1.44億元、1.6億元及0.54億元，年複合增長率爲47.58%；淨利潤分別約爲美元0.18億元、0.65億元、0.95億元及0.31億元，年複合增長率爲127.42%。毛利、淨利高速增長，特別是淨利三年增長超4倍。

基石投資者

公司已與BA Sprout Limited及BA HM Limited、Arc Avenue、Arcane Nexus、北京順澳、CDH Emerging Markets、HCEP、NewTrails Capital及NewTrails Forest、南方基金、富國基金及富國香港、易方達基金管理及易方達香港、Charisma Mega、TruMed Healthcare Master Fund及TruMed Health Innovation Fund LP、啓匯潤金、華夏基金(香港)、Jane Street訂立基石投資協議，基石投資者已同意在若干條件規限下，按發售價認購總額爲約1.39億美元可認購的發售股份數目，基石合計佔比33.24%。

募資用途

招股書顯示：

• 約71.4%或1,526.9百萬港元預計將用作擴大公司的整體產能及升級公司的生產線；
• 約11.6%或247.4百萬港元預計將於2026年至2029年用作在非洲、拉丁美洲及中亞進行營銷及推廣活動；
• 約4.7%或101.2百萬港元預計將用作戰略收購衛生用品行業的業務。
• 約0.4%或9.5百萬港元預計將用作升級公司的CRM系統，並於2026年至 2029年逐步在我們於多個國家的業務運營中實施；
• 約2.6%或56.0百萬港元預計將用作於2026年至2029年聘用知名管理諮詢公司，對新市場（例如祕魯、墨西哥、薩爾瓦多及哈薩克斯坦）及新產品（例如衛生用品及紙巾產品）進行分析，並就策略執行及企業管理提供意見。

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風險提示: 投資涉及風險, 證券價格可升亦可跌, 更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤, 反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前, 投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情, 請細閱相關銷售文件, 以瞭解更多資料。倘有任何疑問, 應徵詢獨立的專業意見。