【券商聚焦】野村維持京東物流(02618)“買入”評級 指次季表現超預期 經調整經營利潤率受毛利率收窄拖累

金吾財訊 | 野村報告指出，京東物流(02618)第二季總收入同比增長16.6%，高於野村預期，主要由於內部和外部綜合供應鏈（ISC）收入增長，抵消了其他客戶收入的下降。季內，京東物流經調整經營利潤率同比降1.1個百分點至3.8%，野村認爲，這主要受到毛利率收窄的拖累。這亦是由於對末端配送和倉庫運營人員、卡車及航空資源的前置投資所致，毛利率約低於該行預測低0.7個百分點。

野村指出，受惠於非經營性收入的增加，集團經調整淨利潤同比增長5.4%至26億元人民幣，分別高於市場一致預期和該行預測1%。

野村表示，集團今年第二季業績超預期，但第三季指引表現不一。維持目標價15.3港元及“買入”評級。