【券商聚焦】西南證券維持吉利汽車(00175)“買入”評級 指新車週期有望帶動銷量快速增長

金吾財訊 | 西南證券研報指出，吉利汽車(00175)2025H1實現營業收入1502.8億元，同比增長39%，淨利潤92.9億元，同比下降14%，主要受2024年上半年出售附屬公司收益77.3億元以及匯兌收益波動、資產減值虧損波動影響，剔除以上影響後，上半年核心歸母淨利潤66.6億元，同比增長102%。

該機構指，上半年公司整車銷售140.9萬輛，同比增長47%，市佔率超過10%。其中吉利品牌（不含銀河）銷售61.6萬輛，同比增長7%，吉利銀河品牌銷量54.8萬輛，同比增長232%，極氪品牌銷量9.1萬輛，同比增長3%，領克銷量15.4萬輛，同比增長22%。上半年新能源銷量72.5萬輛，同比增長126%，新能源滲透率51.5%。出口銷量超18萬輛表現穩定。公司將全年銷量目標從271萬輛上調至300萬輛。

該機構續指，公司把握市場趨勢，2025年規劃10款全新車型，在市場主流且佔比提升的中型轎車方面積極佈局新品，且考慮到自身中大型SUV和大型SUV車型較少的現狀，在中大型SUV和大型SUV方面多有佈局。公司於上半年發佈極氪007GT、領克900（對標理想L9、問界M9）、銀河星耀8（對標比亞迪漢）等全新車型，銷量表現強勁。下半年新車將密集發佈，銀河A7（對標比亞迪秦L）7月上市、領克10emp（對標比亞迪漢DM）8月預售、銀河M9（對標問界M9）三季度上市、星耀6（對標比亞迪秦PLUS）三季度上市，旗艦SUV極氪9X三季度正式發售，四季度將發佈極氪8X和一款SUV車型。

該機構表示，“迴歸一個吉利”有利於吉利汽車聚焦汽車主業，提升汽車業務競爭力，創建統一的上市平臺，深化集團資源協同、品牌協同，提升吉利汽車核心競爭力。該機構預計公司2025-2027年歸母淨利潤複合增速爲11.4%，考慮公司爲國內領先汽車廠商，新品密集發佈，產品競爭力突出，業績有望持續增長，維持“買入”評級。