【券商聚焦】中信證券：未來一段時間 中國出口部門的競爭優勢可能是人民幣匯率穩定的基礎力量

金吾財訊 | 中信證券表示，按實際有效匯率衡量，2022年以來中國一籃子商品相對於海外便宜了約19.5%，其中只有6.2ppts是因爲名義匯率貶值，另外13.4ppts是因爲境內外的通脹差。人民幣實際有效匯率的下降意味着中國商品更具性價比，成爲中國出口的重要支撐。更深層次是人民幣匯率定價範式發生轉變，2022年之前人民幣匯率隱含了“出口-匯率”自動平衡機制，但2022年人民幣有效匯率下降不斷強化中國出口競爭力。未來一段時間，中國出口部門的競爭優勢可能是人民幣匯率穩定的基礎力量，不過利差或仍是匯率走勢的決定性因素。