【券商聚焦】中信證券：高端消費意願回暖，澳門博彩拐點明確

金吾財訊 | 中信證券表示，澳門7月博彩毛收入（GGR）同比增長19.0%至221億澳門元，已恢復至2019年同期的90%，好於已上調後的市場預期（彭博一致預期中位數爲13%）。2025年1-7月累計GGR同比增長6.5%至1409億澳門元，恢復至2019年同期GGR的81%。供給端，豐富的演藝活動（張學友、權志龍等）以及新開/翻新物業有效吸引核心博彩客羣，同時行業贏率或存結構性提升空間。但該機構判斷需求端的變化爲博彩行業數據好轉的更核心原因，澳門博彩作爲高端可選消費的重要風向標，或受益於近期內地高端消費者消費意願的邊際改善。在自上而下無增量利多/利空的中性假設下，該機構預測2025年行業GGR將實現8-10%的增長。