美國6月就業報告後美聯儲9月降息幾率升高，但鮑威爾恐陷兩難境地

經濟學家們在週四6月就業報告發布後表示，美聯儲很可能在9月恢復降息，但對央行決策者來說，這將是一個艱難的決定。

Nationwide Financial首席經濟學家凱西·博斯蒂安西奇表示，未來兩個月將會有大量數據影響美聯儲的決定，但如果當前趨勢持續，央行應該能夠放寬政策。"我認爲9月降息的幾率相當高，"博斯蒂安西奇表示。

她做出此判斷的關鍵因素是勞動力市場將會走弱。但令美聯儲官員頭疼的是，通脹可能同時上升。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾曾表示，他預計6月、7月和8月通脹將會升高。

因此，在進入9月16-17日的議息會議時，美聯儲很可能同時面臨勞動力市場放緩和通脹上升的局面。"這對他們來說會很不舒服，但我認爲經濟放緩的程度足以證明降息是合理的，"博斯蒂安西奇說。

先鋒集團（Vanguard）高級美國經濟學家喬希·希爾特表示贊同。"我們很可能在討論9月降息的同時，看到更強勁的通脹壓力，"希爾特在一次採訪中說。他補充道，美聯儲將不得不"忽略"更高的通脹。

這簡而言之就是美聯儲當前面臨的困境。鑑於勞動力市場放緩的跡象，降低利率可能有其道理，但美聯儲官員也意識到，任何降息都可能助長更高的通脹。

美聯儲的基準利率目前處於4.25%至4.5%的區間。鮑威爾曾表示，這個利率水平正在抑制需求。一個更"中性"的利率可能在3%左右，儘管具體估算值有所不同。

使問題複雜化的是美聯儲內部對下一步行動存在嚴重分歧。希爾特指出，包括特朗普任命的美聯儲理事克里斯·沃勒和米歇爾·鮑曼在內的一派官員渴望降息。

其他美聯儲官員則更擔心通脹，並認爲消費者將逐漸接受更高的物價成爲生活常態。這隻會給任何通脹之火火上澆油。

博斯蒂安西奇認爲，美聯儲將在9月、10月和12月通過三次25個基點的降息來降低利率。但她表示，鮑威爾將能夠通過不過度承諾來精準拿捏（thread the needle）。她補充道，鮑威爾可以支持9月降息，同時強調這並非承諾未來會有更多寬鬆。如果通脹惡化，美聯儲可以暫停降息。

並非所有經濟學家都支持9月降息。德意志銀行（Deutsch Bank）首席美國經濟學家馬修·盧澤蒂表示，他認爲美聯儲要到12月纔會降息。"今天的就業報告降低了美聯儲最早在9月降息的可能性，"他說。他指出，勞動力市場看起來並不疲軟，6月失業率實際上還下降了。"人們不應指望9月會降息，"盧澤蒂說。