港股週報丨新消費熄火？泡泡瑪特突然大跌；穩定幣概念爆發，多家巨頭火速入局

編者注：回顧上週大盤行情及重要經濟數據，覆盤港股一週熱點，關注本週港股市場機會。

• 2025年陸家嘴論壇召開，“一行兩局一會”重磅發聲
• 以伊衝突難解！港股油氣股繼續狂飆
• 央行：跨境支付通支持內地與香港間人民幣和港幣的跨境匯款
• 利空來襲！泡泡瑪特突然大跌！華爾街投行態度現分歧
• 劉強東宣佈！京東將推出穩定幣，多家大廠宣佈入局
• 小米官宣！YU7將於6月底發佈！雷軍：還有很多重磅新品一起發佈
• “醬茅”海天味業正式登陸港股，上市次日跌破發行價

一、一週大盤迴顧（6.16-6.20）

本週港股三大指數係數走跌。恒生指數跌幅1.52%，報23530.48點；恒生科技指數跌幅2.03%，報5133.14點；國企指數跌幅1.48%，報8527.07點。

深陷各種不確定因素的美股市場本週波幅較小，周內，標普500指數跌0.15%、納指漲0.21%、道指漲0.02%。

二、市場熱點回顧

• 中國5月社零增速創2023年12月來最大！國家統計局：政策留有後手

據國家統計局6月16日公佈的數據，中國5月社會消費品零售總額同比增長6.4%至41326億元，增速創2023年12月以來最快，凸顯中國以舊換新等政策的成效以及中美關稅戰降溫對消費的提振作用。

數據顯示，除汽車以外的消費品零售額同比增長7.0%，至37316億元。今年前五個月，社會消費品零售額增長5.0%，至203171億元；除汽車外的消費品零售額同比增長5.6%，至184324億元。

• 2025年陸家嘴論壇召開，“一行兩局一會”重磅發聲

6月18日，以“全球經濟變局中的金融開放合作與高質量發展”爲主題的陸家嘴論壇在上海開幕。央行行長潘功勝、金融監管總局局長李雲澤、證監會主席吳清、外管局局長朱鶴新出席會議並發表主題演講。

本次金融街論壇推出的政策舉措聚焦開放、科技等主題，同時結構性貨幣政策工具在區域層面進行試點創新。

• 以伊衝突難解！港股油氣股繼續狂飆

中東局勢進一步升級，加劇人們對石油供應的擔憂。部分油氣股遭資金爆炒，百勤油服、陽光油砂等油氣設備股在本週領漲，漲幅分別爲148.89%、44.33%、28.71%。消息方面，中東局勢持續緊張，伊朗與以色列衝突升級導致國際油價持續走強。截至發稿，布倫特石油目前處於77.25美元附近。

• 央行：跨境支付通支持內地與香港間人民幣和港幣的跨境匯款 

央行有關部門負責人就跨境支付通答記者問表示，跨境支付通是將中國內地快速支付系統與其他貨幣當局的快速支付系統連接，制定配套政策安排，爲中國內地居民與境外居民間提供高效、便捷、安全的跨境支付服務。與傳統跨境匯款相比，跨境支付通有效縮短了跨境匯款鏈路，提高了跨境匯款效率，支持用戶通過參與機構的手機銀行、網上銀行等渠道，依託手機號碼、銀行賬戶等，線上發起內地與香港間人民幣和港幣的跨境匯款。

首批參與跨境支付通的內地機構包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行；香港機構包括中銀香港、東亞銀行、建銀亞洲、恒生銀行、滙豐銀行、工銀亞洲，後續將逐步擴大參與範圍。

• 香港金管局釋放重磅信號！港美息差擴大引發套息交易

香港金管局最新表態稱，港美息差擴闊引發套息交易，令港元在過去數週逐步走近“弱方兌換保證”的7.85水平。若套息交易持續，可能會令港元匯率進一步走弱，甚至可能觸發“弱方兌換保證”，屆時金管局將按照聯匯制度買入港元沽出美元，銀行體系總結餘將相應下降，而港元拆息將會逐步回升。

• 廣州全面取消限購、限售、限價政策

消息面上，《廣州市提振消費專項行動實施方案（徵求意見稿）》公開徵求意見。其中提到，有序減少消費限制。優化房地產政策，全面取消限購、限售、限價，降低貸款首付比例和利率。更好滿足住房消費需求。

三、公司熱點回顧

• 利空來襲！泡泡瑪特突然大跌！華爾街投行態度現分歧

本週，泡泡瑪特在港股市場上股價出現明顯回落。截至本週五收盤，泡泡瑪特股價單週累計下跌12.11%至239.60港元/股，創下6月3日以來新低，觸及30日均線。

泡泡瑪特股價的下跌，與其旗下頂流IP LABUBU大量補貨後二手報價腰斬、以及人民日報對盲卡盲盒的調查文章有關。近兩日華爾街投行們對泡泡瑪特的態度也出現分歧：在一些投行警告泡泡瑪特估值過高的同時，小摩仍然堅定上調該股目標價。

• 老鋪黃金再度回落，本週已回落超13%，公司本月底將迎來大規模限售股解禁

老鋪黃金本週已回落超13%，公司本月底將迎來大規模限售股解禁。消息面上，6月28日，老鋪黃金將迎來上市後最大規模限售股解禁。

高盛發佈報告稱，鑑於6月27日將有約佔總股本40%限售股到期解禁，股價的任何潛在回調都可能提供增持良機，因爲盈利處於持續上修週期、更強的增長可持續性和海外市場機會帶來估值重估潛力、同時2025年三季度面臨多項推動因素。

• 劉強東宣佈！京東將推出穩定幣，多家大廠宣佈入局

日前，京東集團董事局主席劉強東在一場分享會中表示，京東希望在全球所有主要的貨幣國家申請穩定幣牌照，然後通過穩定幣的牌照實現全球企業之間的匯兌，將全球跨境支付成本降低90%，效率提高至10秒鐘之內。

這也讓京東再次吸引外界目光，京東幣鏈CEO劉鵬近期透露，目前京東幣鏈在“沙盒”中的場景測試進展順利，計劃推出分別錨定港元及其他幣種的穩定幣。與此同時，有媒體傳出京東穩定幣最早將於今年第四季度上線的消息。

截至目前，國內多家企業如螞蟻、小米等均傳出穩定幣的相關動態，美國、歐盟、英國等全球監管機構則在加速推進穩定幣立法進程。

• 京東高調進軍酒旅行業，零佣金攪動OTA市場格局

6月17日，京東集團董事局主席劉強東在一場分享會上透露，京東將正式進軍酒旅行業。劉強東強調，京東的目標是通過優化供應鏈，將酒旅行業的成本降低至原有水平的三分之一，併爲酒店、餐飲等領域的供應鏈提供全新解決方案。

• “醬茅”海天味業正式登陸港股，上市次日跌破發行價

6月19日，海天味業登陸港交所，實現繼2025年寧德時代等企業A+ H股發行後，又一家兩地上市的企業。上市次日下跌2.05%，較36.3港元的發行價下挫1.5%，市值單日蒸發約46億港元。

此次IPO曾被資本寄予厚望，公開配售階段獲918倍超額認購，凍結資金超4000億港元。

• 小米官宣！YU7將於6月底發佈！雷軍：還有很多重磅新品一起發佈

6月16日，雷軍發文：大家非常期待的小米YU7，將於6月底發佈。還有很多重磅新品同場一起發佈，比如搭載玄戒O1芯片的第二款平板：小米平板7S Pro。我們正在準備，月底見！

• 阿里巴巴投資的 “AI 小龍” MiniMax 據悉計劃在港上市

知情人士透露，MiniMax 正考慮在香港進行首次公開募股，這將成爲這家估值約 30 億美元的中國 AI 初創公司具有里程碑意義的行業首秀。MiniMax 的 IPO 將使投資者能夠入股推動 AI 技術發展的新一代中國企業。另一家公司智譜也在籌備 IPO。MiniMax 成立於 2021 年，去年完成 6 億美元融資，當時估值約 25 億美元。該輪融資由阿里巴巴集團控股有限公司領投，此前的融資涉及騰訊控股有限公司等投資者。智譜同樣獲得阿里巴巴和騰訊的投資。

四、下週財報、新股預告及重要經濟數據

新股方面：

3只新股周內結束招股，8家新股將於下週上市

週六福、聖貝拉、穎通控股6月23日截止認購；

IFBH、泰德醫藥、雲知聲6月25日截止認購

三花智控、藥捷安康-B、佰澤醫療將於下週一（6月23日）上市；

曹操出行、香江電器將於下週三（6月25日）上市；

週六福、聖貝拉、穎通控股將於下週四（6月26日）上市

財報方面：

週一（6.23）：大家樂集團
週二（6.24）：中國旺旺、維他奶國際
週三（6.25）：醫渡科技、中國紅包
週四（6.26）：波司登、六福集團、歐科雲鏈
週五（6.27）：耀才證券金融

經濟數據方面可關注：

週一（6.23）：

美國6月標普全球製造業PMI初值

週二（6.24）：

美國6月諮商會消費者信心指數

週三（6.25）：

美國至6月20日當週EIA原油庫存(萬桶)

週四（6.26）：

美國至6月21日當週初請失業金人數(萬人)
美國第一季度實際GDP年化季率終值
美國第一季度核心PCE物價指數年化季率終值

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